2026-11-10 15:35:04 9,075次浏览

来源:CFC金属研究 作者 | 中信建投期货研究发展部 张少达 本报告完成时间  | 2025年3月20日 重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 摘要: 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。 策略: 偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 风险提示:旺季需求超预期,钢厂复产超预期 一、钢厂复产尚未结束 本周焦煤05合约价格逼近1000元/吨整数关口,创近六年新低,盘面升水基本消失。短期市场在钢厂复产过程中可能仍有反复,但支撑力度有所减弱。 短期钢材库存压力不算大,五大品种钢材总库存低于1830万吨,库存已经见顶。近期钢价有所下降,但钢厂盈利能力尚可,螺纹热卷吨钢利润在50-100元/吨左右,钢厂盈利比例也在五成左右,复产预计还能延续。3月初日均铁水产量突破230万吨,上周铁水增量不大,但高炉开工率明显增加,预计近期铁水产量还能增加。但是,下游补库并未明显释放。钢厂和焦企库存合计1540万吨左右,降库斜率下降,补库意愿不高。投机层面,流拍率有所下降,但总体仍维持在20%以上。总体而言,短期需求有支撑,但下游和投机采购意愿一般。二、关注4月份钢材终端需求情况 钢厂复产还能给焦煤提供一定的支撑,但是4月份之后终端偏弱的承接能力可能引发产业链新一轮负反馈风险。螺纹需求延续回升,但产量增速也比较快,总库存下降斜率较往年要偏慢。热卷上周表需超预期,本周需求尚可,热卷需求承接能力尚未看到走弱。但是,未来钢材需求最大的风险在于出口。1-2月钢材出口合计1700万吨左右,同比2024年有100万吨左右的增量,而且周度外贸出港也未出现明显下降。但是,今年钢材出口下滑的风险仍然不容忽视。2024年钢材净出口1.04万吨,创历史新高。2025年2月份,越南等公布对中国部分钢种的反倾销关税政策,预计对国内钢材出口造成不利影响。从目前已经宣布的国家来看,预计影响国内月度出口体量在50万吨以上,未来可能还会有其他国家宣布类似的政策,影响量有可能进一步增加。4月份国内黑色系产业链很可能面临较大的负反馈风险。三、长期矛盾的化解可能需要看到减产 高供给压力下,焦煤价格向上弹性和空间可能都比较小。未来弹性能否扭转,需要重点关注焦煤产量是否有实质的收缩。国内煤矿产量维持在高位,煤矿库存高库存压力尚未出现缓解。蒙煤通关方面,近期日均维持在10万吨左右,较去年同期略有下降。海运煤近期倒挂,进口意愿一般,港口进口煤持续去库。总体来看,高供给问题并未出现有效缓解。近期重点关注蒙煤新一轮长协价格,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低,跌破千元的风险增加。四、结论 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。策略上,偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 建投黑色团队 分析师:张少达 期货交易咨询从业信息:Z0017566 分析师:楚新莉 期货交易咨询从业信息:Z0018419

【建投黑色】焦煤新低
【建投黑色】焦煤新低

日本大学生走进安徽合肥:感受科技魅力 体验文化交融

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.88MB
版本V1.0.77
下载高❌潮91PO🔞RN成人网站安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 67%好评(09353人)
评论 12
【建投黑色】焦煤新低截图0 【建投黑色】焦煤新低截图1 【建投黑色】焦煤新低截图2 【建投黑色】焦煤新低截图3 【建投黑色】焦煤新低截图4
详细信息
  • 软件大小: 56657.59431MB
  • 最后更新: 2026-11-10 15:35:04
  • 最新版本: V7.56866.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 浪潮❌AⅤ蜜臀🔞Av人妻
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.55280以上
应用介绍
一,❌攻把受做🔞哭边走边肉楼梯视频,芙莉莲❌同人🔞本子H
二,大雄静香❌被大雄🔞扒开双腿图片,国❌产美腿白🔞丝袜足在线Av
三,骇❌爪🔞漫画免费入口页面弹窗,❌钟离被变态用毛笔玩🔞弄尿孔
四,洛琪希裸体❌无删减版㊙️,体育生20㎝❌又粗㊙️又大空少GV
五,羞羞漫画_成人❌漫🔞画_同人动漫,❌Lisa🔞被捏胸享受高潮视频
六,蔚❌蓝档案白子🔞娴㊙️熟的脚法,女警被❌黑人🔞强伦姧高H文,韩❌国r级床戏合集未删㊙️减3小时
七,千仞雪❌被🔞卖入青楼
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.3.21
井野怀❌了鸣人的孩子的小🔞说㊙️
  • 达达利❌亚🔞被c到尖叫高潮喷水

    男生隔着内❌裤慢玩🔞自慰

    极品G奶美❌女裸奶热舞视频㊙️

    07941.00MB
    108好评

    ❌▇蓝🔞莓视频▇在线观看动漫

  • ❌国产GVGay㊙️片G片Gay网

    ❌芒果视频成人🔞A片免费观看

    ❌国产高㊙️潮

    53311.20MB
    631625好评

    国产❌小太🔞正㊙️系列

  • 成❌人无码🔞情人色情A片120秒

    ❌天穹🔞长老被狂c躁到高潮漫画

    紫霞❌仙子🔞露双奶头无遮掩

    13.87MB
    313好评

    新❌版猫社区登录㊙️入口

  • 露❌琪亚本子1㊙️8禁全彩h

    ❌ХХХXXX6㊙️

    ❌动漫美女和男㊙️生羞羞网站

    53.86MB
    273好评

    om❌oani|IV㊙️K

  • ❌羞羞漫画.w🔞wwsss

    美女赤❌裸裸光溜🔞溜㊙️图

    ❌哎呦绅士🔞官网进入㊙️

    71.38MB
    702好评

    ❌军人Gay裸㊙️体教网站

  • ❌原神被触㊙️手产卵

    性瘾少妇被❌粗大爽ⅩXoo视㊙️频

    白丝班长趴下让❌我C🔞了一节课

    83.19MB
    332好评

    三❌男🔞一女㊙️黄婬A片

  • 成人做爰黄�7�0片视❌频光🔞明㊙️网

    赵❌丽颖写真集软㊙️精装

    强扒护士女服❌视频床㊙️戏

    23.10MB
    104好评

    ❌50岁老🔞熟女一级毛片

  • ❌два+1🔞-5

    白丝班长好湿❌好🔞紧我要进去了

    男生❌进到最里面㊙️什么感觉

    50.60MB
    921好评

    斯嘉丽约翰❌逊裸体网🔞站

  • 人妻熟女一❌区二区A🔞Ⅴ㊙️苍井

    ❌暗🔞黑吃瓜官网入口免费观看㊙️

    生❌化🔞危机㊙️绝区零妮可死亡

    83.54MB
    567好评

    严浩翔被❌摁住🔞尿孔扒开灌浓精

  • 反❌派抓女主🔞欧㊙️派

    ❌关🔞于女仆的动漫H㊙️番

    ❌欧美🔞大肚子孕妇㊙️做爰

    83.50MB
    756好评

    巨大乳首❌に揉んで乳搾り原神软🔞件㊙️

  • 深喉❌口爆 -㊙️ ThePorn

    ❌男主🔞经㊙️常哭的文

    ❌校花🔞被扒个精光玩弄双乳小㊙️说

    80.27MB
    9092好评

    女医❌生光屁股🔞裸体

  • ❌あ🔞ぶりや㊙️

    ❌蘑🔞菇1.㊙️3.1永不升级版

    nar❌uto相册丨vk雏🔞田㊙️

    47.62MB
    219好评

    ang❌elababy好🔞爽好快好硬

  • 多人❌调教玩弄哭泣喷水n🔞p㊙️

    偷偷鲁20❌2🔞0精品偷拍㊙️视频

    3❌D🔞动㊙️漫性X XXXX

    65.60MB
    740好评

    缅甸❌娇小糟蹋XXX㊙️Ⅹkk

  • 偷❌窥小便しょうべん尿㊙️

    ❌二次元捆㊙️绑-A区(ACG.Fi)

    精品❌裸🔞体舞AV蜜㊙️桃视频

    54.94MB
    757好评

    a❌ninoids㊙️类人猿

  • 变性人术后av❌免费㊙️网站

    人妻❌偷🔞国产拍网曝门91

    打❌a🔞群还是打a加c㊙️结合

    57.14MB
    689好评

    成❌人🔞h动漫视频一区二区

  • 芒❌果AV无🔞码成㊙️人网站

    国产❌电影在㊙️线网站

    照❌美冥奖励我闻她的丝袜🔞脚

    24.34MB
    352好评

    ❌乳夹 🔞玩弄 跪趴 调教

  • ❌女人隐私给㊙️男人看

    霸❌总被摁🔞在电梯㊙️里禽男男

    ❌拔萝卜🔞~啊你tm别㖭了推文

    13.68MB
    313好评

    神奇宝贝莎❌莉娜H全🔞彩漫画㊙️

  • 波风きら弹开❌胸罩㊙️

    ❌网红星野被c原视频㊙️

    同性男男❌gv片免费🔞观看软件

    84.79MB
    218好评

    ❌伊蕾🔞娜的胸襟距离观察过程

  • 日本❌多毛壮熊裸体Gay片自慰🔞网

    口爆❌搜索结果-91Por㊙️n

    ❌伽罗太华🔞被ⅹ哭㊙️还流白色东西

    45.31MB
    739好评

    ❌羞羞漫画在线🔞入口无删减

  • ❌果冻传媒🔞简㊙️介

    羞辱h+玩弄❌+🔞调教+折磨凌虐

    ❌爱人的入🔞口在线㊙️观看

    10.74MB
    188好评

    ❌女装男の子18禁网🔞站㊙️入口动漫

  • cosplay福利❌无圣光无码㊙️

    免费❌看美女㊙️私密视频的软件

    ❌人鱼公㊙️主白星身高

    44.57MB
    361好评

    污❌不知火舞被㩰㊙️

  • ❌梅根福克斯裸🔞体无删减㊙️版视频

    日❌本人妻婬乱厨🔞房91

    不知❌火🔞舞同人3D区㊙️

    91.15MB
    207好评

    白❌嫩极品教🔞师自慰到喷水av

  • 航海王女帝被海❌军🔞抓中将漫画

    胡列❌娜好大⋯好🔞爽⋯㊙️小说

    西施婬荡❌的🔞玉腿翘起漫画

    30.21MB
    902好评

    粗暴调❌教玩🔞弄NP高㊙️H小说

  • 人妻痴汉电❌车~さ🔞わられ㊙️た

    杨幂裸露❌双奶头🔞大尺度电影

    ❌大喷🔞水吹潮大合㊙️集

    30.03MB
    542好评

    虞❌书欣趴🔞地上撅㊙️屁股

  • 美杜莎跪❌趴撅着给人🔞玩弄h

    Qfree嫩幻l❌8🔞ex性㊙️HD处

    调教❌凌虐🔞道具㊙️强制高潮

    29.40MB
    121好评

    失禁+抹❌春药+🔞哭喊+刺激

  • ❌金·卡戴珊21分钟视频㊙️

    MJSQTV美姬社区免❌费🔞入口㊙️

    ❌国产婬片lA片ww㊙️w777

    70.77MB
    450好评

    ❌抖🔞m总裁㊙️受抖s下属攻

  • 美女裸露❌双奶头🔞屁股无遮挡裸体㊙️人猿泰山h❌成人版未🔞删版㊙️ title="yy❌6080私人伦理一级二级㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    扒开美女下部毛毛❌露🔞屁股的视频

    久久精品❌色妇熟妇丰满人妻🔞5㊙️o

  • 1❌7c🔞在线精品无码视频纯❌打光屁股🔞Gay网站91 title="3❌D成人国漫蜜㊙️桃传媒" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    丝袜好紧⋯❌我要进去了细节描㊙️写

    Taylo❌r 🔞Swift超㊙️话

  • 邳州❌白果子㊙️银杏果❌李黎把内裤给🔞米小圈看小说㊙️ title="❌91无码精品㊙️人妻一区二区三区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    羞羞❌漫画动漫㊙️动态3d

    欧美成人精品❌一区🔞二区三区AV

男❌女裸交无遮挡 免费全文🔞阅读 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌啪拍视频出白㊙️浆 2天前
    成人3❌d动漫在线㊙️播放
  • ▓❌蓝莓视频▓无码免费网站在🔞线㊙️看 6天前
    伊热久❌久日韩蜜🔞乳A㊙️V
  • 老❌师奖🔞励我扒了她的小内内 1天前
    哈啊捏❌我🔞花尿㊙️核
  • 我❌被🔞吊起来用毛笔轻轻挠尿孔 2天前
    校花❌把小🔞内内脱了露出j毛
  • 钉❌崎🔞野蔷薇大胸被揉到失禁 2天前
    女警花❌被扒开双🔞乳蹂躏㊙️哭喊
  • 欧美啄木❌乌成人系列AV🔞权㊙️利游戏 0天前
    男女后进式❌猛烈XXO㊙️O网站
  • 双性人A❌片免费视㊙️频 7天前
    di官❌方🔞免费版㊙️
  • 性XXXX❌X🔞XXXX1㊙️8欧美 4天前
    李小❌璐的毛无遮挡A㊙️片
  • ❌9🔞1探花在线观看 8天前
    ❌小舞的给男人桶㊙️爽
  • P❌ORN🔞720HD18 2天前
    小乔的胸❌罩脱了,🔞露出奶头