2026-11-10 13:11:06 6,958次浏览

来源:紫金天风期货研究所观点:供应端先减后增,需求端先强后弱,二季度供需或逐渐转向宽松,但考虑传统需求增量对价格支撑,下方空间有限,预计甲醇震荡转弱。展望:供应方面,二季度初国内春检修叠加进口回归滞后导致供应端偏紧,但随着海外装置回归以及5、6月国内检修季过后,供应在逐渐转向宽松,二季度甲醇供应呈现先紧后松的局面。需求方面,传统需求当前处于旺季,传统下游开工率处于近年偏高水平,但二季度需求或逐渐弱,考虑新投产装置影响,传统需求仍有支撑;烯烃需求有减量预期,当前烯烃装置利润较弱,4、5月份部分装置有检修预期。成本方面,煤炭价格预计二季度维持弱稳定,上游利润预计较好,这或导致今年春检幅度不大,且成本端逻辑对甲醇影响逐年转弱。策略:1、单边趋势预计先强后弱,二季度港口持续去库支撑价格,但随着海外回归,港口或再度转为累库,但当前市场已经提前交易供应回归逻辑;2、5-9价差120以上不建议做扩,做缩暂缺乏驱动,预计震荡;3、PP/L-3MA价差考虑做扩。风险提示:海外回归不及预期;甲醇春检超预期;宏观政策超预期行情回顾 一季度跌后震荡一季度甲醇价格大幅回落后窄幅震荡,主要的原因由于: 1、1月以前甲醇价格偏强,但进入1月后由于港口持续累库和传统下游季节性转弱,叠加此前偏多资金兑现利润,导致盘面价格大幅回落。 2、2月份开始期货价格转为宽幅震荡,尽管伊朗继续停车导致进口缩减,但华东MTO装置停车检修导致需求减量,港口去库不明显,矛盾暂不突出的背景下期货价格主要受市场消息影响。数据来源:博易大师、紫金天风期货研究所港口持稳,内地波动增加一季度国内甲醇现货价格先弱后强,华东和华南现货价格表现相对偏稳,山东和西北现货价格春节后表现明显转强,港口主要由于高库存限制价格涨幅,内地节后需求回归叠加检修推升市场情绪。节前内地-港口套利空间先跌后涨,一季度内地相对偏强,但随着华东MTO重启后,港口止跌反弹,内地到港口价差回升。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创,紫金天风期货研究所煤炭价格大幅回落 一季度煤炭价格大幅回落一季度国内煤炭价格明显回落,化工煤市场同步下跌。尽管一季度煤炭日耗维持季节性波动,但国内产量高位叠加进口窗口打开,导致港口煤炭库存累库,当前港口库存处于近年来同期高位。二季度预计煤炭价格维持低位震荡,主要考虑到当前供应仍偏高,需求没有超预期的背景下预计港口库存仍维持高位,但需要关注5、6月开始电厂夏季用电高峰提前备货。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所煤炭库存当前偏高煤炭供应仍偏高,港口库存处于近年来同期偏高水平,电厂库存春节后回落但当前也处于稍高水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所需求二季度季节性偏弱一季度煤炭日耗先跌后涨,基本维持季节性波动,但今年日耗表现相对去年偏低。二季度煤炭日耗预计季节性偏弱,二季度重点关注三峡流量数据,若水电偏弱或带动煤炭日耗走强。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所伊朗回归偏慢 一季度开工率维持偏高从开工率数据来看,一季度国内甲醇装置开工率维持同比偏高的水平,主要煤制甲醇装置开工率偏高,3月开始开工率逐渐回落。天然气制甲醇开工率季节性波动,焦炉气制甲醇开工率窄幅波动。二季度重点关注春检力度。数据来源:卓创资讯,紫金天风期货研究所煤制甲醇装置利润改善一季度煤炭价格明显回落,内地煤制甲醇装置利润快速回升,当前利润水平处于近年均值以上水平,且相对去年明显回升,主要由于近年来甲醇传统需求增加,但甲醇上游投产有限,甲醇利润更多受到自身供需的影响,成本端影响有限。数据来源:卓创资讯、紫金天风期货研究所关注春检力度新增产能方面,一季度投产装置主要包括宝丰两条280万吨,配套MTO装置;新疆中泰化学100万吨装置一季度投产,预计4月出产品。一季度末-二季度初国内甲醇装置季节性检修,但根据近年统计的数据来看,检修损失量相对去年减少,主要由于近年利润明显回升导致。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外回归不及预期一季度国内进口偏低,主要由于伊朗装置去年四季度开始停车,导致进口减量明显,至3月中旬伊朗装置多处于停车装置,预计4月进口仍有减量,5月进口回归需要关注伊朗装置重启时间。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外装置动态25年新投装置较少,马油新装置去年四季度末投产。检修情况来看,当前伊朗检修装置仍未回归,预计3月中旬以后重启,关注重启兑现情况,非伊装置当前检修也较多,国内进口4月仍偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所内地库存季节性波动一季度工厂库存呈现季节性波动,春节期间工厂库存明显累库,但春节后大幅去库,当前工厂库存压力不大。二季度国内春检叠加阶段性旺季,预计国内库存维持偏低水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所 一季度港口维持偏高库存一季度港口库存始终维持高位,尽管海外开工率偏低,但一季度由于沿海MTO装置停车导致需求减少,进口减量导致的去库预期没有兑现,但3月初随着MTO装置重启,港口转为明显去库,预计到4月中旬港口持续去库。二季度重点关注进口回归时间和MTO装置检修情况。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游库存不高一季度MTO样本企业库存处于近年均值水平,但相对去年偏高,主要由于近年伊朗装置检修时间提前,进口减量预期下企业提前备货。传统下游企业库存偏高,主要由于传统下游新增投产后样本增加,考虑当前传统下游利润较薄,预计下游更多按需采购,库存季节性波动。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游利润偏低 烯烃利润维持偏弱一季度MTO开工率窄幅波动,部分装置一季度停车后重启;但MTO装置利润持续下滑,主要由于甲醇价格受进口减量预期影响相对偏强,但烯烃价格跟随原油价格走低,MTO利润回落。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所关注低利润下的检修计划一季度兴兴和富德陆续检修并重启,二季度关注低利润下部分外采MTO装置检修是否兑现。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所一季度传统下游表现偏强从开工率来看,一季度甲醇传统下游开工率季节性波动为主,当前开工率至去年年同期水平,主要还是受到春节后下游需求回归的刺激,二季度预计季节性转弱。利润方面,去年四季度以来传统下游企业利润持续走弱,且去年利润均处于近年低位,主要有传统下游投产导致的甲醇需求增量,支撑甲醇价格,预计下游利润维持偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所传统需求增量明显传统下游需求增量较为明显,2024年甲醇部分传统下游需求同比增速13.66%,主要增量的品种包括甲醛、醋酸和碳酸二甲酯。根据今年投产计划,预计传统需求维持增量。数据来源:隆众资讯、紫金天风期货研究所传统下游投产计划数据来源:隆众资讯,紫金天风期货研究所价差 基差月差均走强一季度基差先弱后强,基差波动主要跟随港口库存预期变化,3月以前由于两套MTO装置检修导致港口库存高位难去;但随着烯烃装置重启,港口去库预期逐渐兑现,基差小幅走强。二季度预计华东基差先强后弱,重点关注港口库存变动。5-9月差大幅走强,去年伊朗检修相对往年较早,5-9月差提前反应,且随着海外停车时间延续,月差也持续走高,3月底再度走强,主要由于市场对于港口大幅去库预期升温,二季度预计月差先强后弱。数据来源:紫金天风期货研究所关注PP/L-3MA做扩机会PP/L价差窄幅波动,当前价差处于近年来最低水平,主要由于烯烃装置投产带来的产业利润的持续压缩,二季度预计烯烃利润仍维持偏弱,但考虑到甲醇端二季度先紧后松,甲醇价格也先强后弱,对应价差预计弱后强。数据来源:紫金天风期货研究所甲醇平衡表供应端,3、4月份国内春检影响供应缩减,但同比去年春检力度并不大。进口方面,4月预计进口仍偏低,5月以后进口增量明显,重点关注伊朗装置动态。需求端,传统需求一季度偏强,二季度预计先强后弱。烯烃需求二季度考虑部分装置停车,烯烃需求有减量。平衡表4月份紧平衡,5、6月份库存转为累库。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所作者:汤剑林 从业资格证号:F03117796 交易咨询证号:Z0019347

【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加

吉利汽车2024年财报:营收首次突破2400亿,新能源销量增92%

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

3.56MB
版本V0.9.16
下载国产A❌V精品一区二🔞区安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 89%好评(58421人)
评论 94
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图0 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图1 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图2 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图3 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图4
详细信息
  • 软件大小: 26098.98391MB
  • 最后更新: 2026-11-10 13:11:06
  • 最新版本: V9.62990.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 男❌人把J🔞伸㊙️进女人下去
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.98089以上
应用介绍
一,路❌飞🔞和汉库克图片,❌男🔞人把jij桶进男人的屁股里
二,❌黄🔞瓜切长片㊙️,极品❌帅🔞男Gay猛男XXX视频
三,折磨女性私❌密🔞部位挠痒痒,❌美国能放的z00㊙️
四,❌久🔞爱爱av无㊙️码人妻人妻,男生❌的坤坤🔞脱进㊙️女生的坤坤
五,熟妇секс❌高🔞清видео,18+❌3d动画-英🔞雄联盟lol萨勒芬妮
六,英国裸体❌性🔞按摩,蕾丝❌视频在线观看www㊙️,少妇㐅㐅㐅❌猛🔞性开放
七,多人❌调教玩弄哭泣喷水n🔞p㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.8.18
❌色妺妺av爽爽影院波㊙️多野吉衣
  • 曼珠沙❌华光🔞全身图片

    熊出没纳❌雅被🔞拽奶头跪爬羞辱调教

    同人漫画❌火影忍㊙️者

    56839.06MB
    105好评

    ❌大象看精品视频在线㊙️

  • 又黄❌又爽又🔞色视频免费学㊙️生

    友利❌奈绪的耻辱同人文㊙️

    ❌裸体🔞影㊙️院

    97148.30MB
    609789好评

    女❌人与拘做受XXXX㊙️

  • karla ❌kus🔞h激情AV㊙️

    日❌本床🔞震吃胸膜奶㊙️视频

    要小心❌在公司🔞里和谁都好的㊙️人

    13.24MB
    313好评

    ❌戎尺🔞打屁股httpwww网站

  • Fr❌eeg G㊙️ay Sex GV TV

    ❌武🔞则天裸体跪姿扒开双腿

    打❌拳胜利🔞掀衣视㊙️频无码版

    53.41MB
    272好评

    怎❌样🔞让自己下㊙️面舒服

  • 洛❌天依被虫㊙️草

    白木牙衣子❌里番本子c8㊙️8

    sp工具藤条❌打屁🔞股

    71.07MB
    705好评

    成❌欢阁免费视频㊙️在线播放

  • 女人自慰过程❌免费观🔞看AV

    ❌女班长说她🔞胸好涨让我帮她

    美女❌露出胸🔞让男生狂揉

    83.40MB
    331好评

    ❌成人p站免㊙️费视频

  • 胡桃❌撕开内🔞衣绕奶头

    美女❌裸🔞体★cos福利㊙️裸体

    あねちじょ❌マックス动漫㊙️在线观看

    23.76MB
    101好评

    景甜❌被狂c🔞躁到高潮的视频

  • 国产白❌袜脚🔞足J棉袜在线观看

    好大❌⋯🔞快用力⋯深一点H真人㊙️

    火影❌:忍界大㊙️战18下载

    50.05MB
    928好评

    ❌吴🔞艳妮㊙️腹肌

  • моло❌деж㊙️ь发音

    嗯灬❌啊灬老师别揉我奶了漫画视㊙️频

    日本韩❌国精品无码成人剧㊙️场

    83.03MB
    569好评

    挠美女❌脚心测试🔞视频

  • 成人网站❌app㊙️

    爽⋯❌躁多水⋯快⋯高潮了㊙️描写

    人獸交变❌态🔞另类

    83.27MB
    756好评

    国产JK制服丝袜❌美腿呻㊙️吟

  • 一起❌草.comww🔞w㊙️

    萧❌炎上云㊙️韵

    美女憋尿到❌极🔞限夹腿视频

    99.46MB
    7971好评

    王❌者男🔞英雄全肉H㊙️文

  • 女光PP❌脱裤子🔞趴下打屁㊙️股

    星❌被卡芙卡🔞c哭

    憨憨倩和恬❌恬被c㊙️

    66.40MB
    824好评

    东京热无码免费❌A片免费🔞下载㊙️

  • ❌中国帅🔞男同志㊙️XXXXX

    ❌吴宣仪被调教成肉奴㊙️1~5

    二次元❌白丝兔女㊙️郎

    65.72MB
    749好评

    黄瓜❌视频www.xy17a🔞pp

  • Gay❌猛男X🔞XX腹肌警察自慰

    日本❌残忍灌浣㊙️肠视频

    ❌糖心国产🔞精品一区二区㊙️

    54.14MB
    753好评

    被❌调教的🔞崩铁卡芙卡

  • www❌深🔞夜成人网站

    国产❌91精品一🔞区二区绿㊙️帽

    大❌尺度🔞床戏原㊙️声

    57.67MB
    688好评

    盘点❌古🔞代㊙️戏中那些露胸的美女

  • 爱莉❌希雅带口球被🔞捆绑

    порно7❌20p H🔞D 365

    ❌强行侵犯🔞玷污江楠楠的小说

    24.68MB
    353好评

    女学生打屁股❌丨🔞VK㊙️

  • ❌体育生自慰控🔞精打飞

    爱妺妺A❌V导航福㊙️利

    佐鸣生殖❌腔被强行🔞打㊙️开标记

    13.15MB
    311好评

    梦见月瑞希同人,❌要🔞生了㊙️

  • 友❌田真希人妻㊙️蜜桃

    ❌日本🔞护士jaPaneseⅩXX18一19

    舒❌淇早期毛片四🔞点尽露视频

    84.26MB
    219好评

    na❌ru🔞to2017㊙️丨vk

  • 和❌米塔拔🔞萝卜视频

    ❌91精品国产㊙️白丝一区区三区四区

    小杰哭❌着叫奇犽㊙️停下

    45.74MB
    732好评

    ❌极品91尤物被啪到㊙️呻吟喷水

  • Por❌no v🔞ideo HD 365HD㊙️

    舞蹈❌生跪🔞下自己扒开屁股㊙️眼作文

    ❌男人自慰🔞特黄A片

    10.09MB
    185好评

    帅❌警察🔞被脱警服调教Sm

  • ❌美女胸被扒开狂揉打🔞扑克㊙️

    ❌黄🔞品汇成人免费永久

    欧美 肠❌交 扩🔞张 ㊙️另类

    44.89MB
    369好评

    亚洲人 ❌奶 🔞小便 放屁 网站

  • 奴婢⋯好舒服⋯好❌紧H🔞漫画㊙️

    足の心を掻❌く漫🔞画网㊙️站挠脚心

    适合❌女生🔞的小东西㊙️有哪些

    91.32MB
    209好评

    鸡❌胗🔞下㊙️面连着的是什么

  • 小鲜肉男男Gay亲嘴❌XXX网㊙️站

    3❌D裸体小舞㊙️甩奶摇

    cf❌黄🔞头发㊙️女角色

    30.53MB
    905好评

    ❌J🔞A㊙️VDB番红色app

  • 啊~嘉德❌罗斯太🔞深㊙️了嘉瑞

    国❌产美🔞女裸体永久免费观看网站

    ❌日本悬🔞吊捆㊙️扎视频大全

    30.52MB
    546好评

    宾馆少❌爷互🔞囗交Gaygv

  • 欧性美掹交❌6🔞9式ⅩⅩⅩXXX

    ❌扒开老师内衣🔞吸她奶头视频

    ❌OVAいまりあ3🔞集㊙️在线观看

    29.16MB
    123好评

    日本❌亲子乳子伦XXXX㊙️

  • 小舞❌张开腿让🔞我桶爽了一夜动漫

    ❌昏睡迷🔞奷无码片免㊙️费

    明星裸❌体🔞4000照片

    70.82MB
    450好评

    玩弄小❌younv视频黄合集㊙️

  • 闺蜜❌撕开我奶罩猛吸🔞我奶❌yy私人🔞午夜理论片4080 title="成人❌网站入㊙️口!" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    杰佣❌惩罚车具体㊙️过程

    c❌f女角色去除衣服㊙️

  • 裸❌体网站男露🔞茎直㊙️播❌原神八重神子淫堕小说h文㊙️ title="❌精🔞品乱㊙️码一区二区三四区视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌旧里番🔞肉欲に堕ちた小舞

    ❌少妇扒开粉嫩小🔞泬㊙️视频

  • 巴西美❌女XXXX品H㊙️D男女❌羞羞无遮挡在线观看一区㊙️二区 title="女A男❌o黄文🔞高H㊙️文" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    J❌IZZJIZZ亚洲日本少㊙️妇

    51c❌g张津瑜今㊙️日大瓜每日吃瓜

赵云❌貂🔞蝉校园㊙️文 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 五条❌悟被触手欺负㊙️ 6天前
    ❌杨幂一区二区国产在线㊙️
  • y❌y6080㊙️在线理论片 5天前
    刘浩❌存h🔞文
  • Free XXX V❌i🔞deo 1天前
    50岁女❌人干涩没🔞水怎㊙️么改善
  • 东方镜脱了❌内裤打开🔞腿让人桶㊙️ 2天前
    大胸美女10❌0%㊙️裸体
  • 白❌袜男生自慰🔞Gay脱裤子 5天前
    麻豆精❌品🔞国产片
  • 朴❌妮唛警🔞服热舞未删版磁力 1天前
    已满十八❌点击进入㊙️
  • ❌变态🔞折磨奶头H㊙️ 8天前
    柳神被肉❌干高🔞H潮文不断
  • teenslo❌vehugecuc㊙️ks 5天前
    丁程鑫被❌绑🔞着调教玩弄作文6㊙️00字
  • wu131和❌wu🔞1㊙️32 9天前
    ❌龙卷裸体被强同人黄漫画㊙️
  • 伊❌蕾🔞娜被啪到深处喷出来㊙️ 2天前
    男❌男调教呻吟打桩㊙️机