2026-11-10 12:14:15 2,312次浏览

来源:紫金天风期货研究所观点:供应端先减后增,需求端先强后弱,二季度供需或逐渐转向宽松,但考虑传统需求增量对价格支撑,下方空间有限,预计甲醇震荡转弱。展望:供应方面,二季度初国内春检修叠加进口回归滞后导致供应端偏紧,但随着海外装置回归以及5、6月国内检修季过后,供应在逐渐转向宽松,二季度甲醇供应呈现先紧后松的局面。需求方面,传统需求当前处于旺季,传统下游开工率处于近年偏高水平,但二季度需求或逐渐弱,考虑新投产装置影响,传统需求仍有支撑;烯烃需求有减量预期,当前烯烃装置利润较弱,4、5月份部分装置有检修预期。成本方面,煤炭价格预计二季度维持弱稳定,上游利润预计较好,这或导致今年春检幅度不大,且成本端逻辑对甲醇影响逐年转弱。策略:1、单边趋势预计先强后弱,二季度港口持续去库支撑价格,但随着海外回归,港口或再度转为累库,但当前市场已经提前交易供应回归逻辑;2、5-9价差120以上不建议做扩,做缩暂缺乏驱动,预计震荡;3、PP/L-3MA价差考虑做扩。风险提示:海外回归不及预期;甲醇春检超预期;宏观政策超预期行情回顾 一季度跌后震荡一季度甲醇价格大幅回落后窄幅震荡,主要的原因由于: 1、1月以前甲醇价格偏强,但进入1月后由于港口持续累库和传统下游季节性转弱,叠加此前偏多资金兑现利润,导致盘面价格大幅回落。 2、2月份开始期货价格转为宽幅震荡,尽管伊朗继续停车导致进口缩减,但华东MTO装置停车检修导致需求减量,港口去库不明显,矛盾暂不突出的背景下期货价格主要受市场消息影响。数据来源:博易大师、紫金天风期货研究所港口持稳,内地波动增加一季度国内甲醇现货价格先弱后强,华东和华南现货价格表现相对偏稳,山东和西北现货价格春节后表现明显转强,港口主要由于高库存限制价格涨幅,内地节后需求回归叠加检修推升市场情绪。节前内地-港口套利空间先跌后涨,一季度内地相对偏强,但随着华东MTO重启后,港口止跌反弹,内地到港口价差回升。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创,紫金天风期货研究所煤炭价格大幅回落 一季度煤炭价格大幅回落一季度国内煤炭价格明显回落,化工煤市场同步下跌。尽管一季度煤炭日耗维持季节性波动,但国内产量高位叠加进口窗口打开,导致港口煤炭库存累库,当前港口库存处于近年来同期高位。二季度预计煤炭价格维持低位震荡,主要考虑到当前供应仍偏高,需求没有超预期的背景下预计港口库存仍维持高位,但需要关注5、6月开始电厂夏季用电高峰提前备货。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所煤炭库存当前偏高煤炭供应仍偏高,港口库存处于近年来同期偏高水平,电厂库存春节后回落但当前也处于稍高水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所需求二季度季节性偏弱一季度煤炭日耗先跌后涨,基本维持季节性波动,但今年日耗表现相对去年偏低。二季度煤炭日耗预计季节性偏弱,二季度重点关注三峡流量数据,若水电偏弱或带动煤炭日耗走强。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所伊朗回归偏慢 一季度开工率维持偏高从开工率数据来看,一季度国内甲醇装置开工率维持同比偏高的水平,主要煤制甲醇装置开工率偏高,3月开始开工率逐渐回落。天然气制甲醇开工率季节性波动,焦炉气制甲醇开工率窄幅波动。二季度重点关注春检力度。数据来源:卓创资讯,紫金天风期货研究所煤制甲醇装置利润改善一季度煤炭价格明显回落,内地煤制甲醇装置利润快速回升,当前利润水平处于近年均值以上水平,且相对去年明显回升,主要由于近年来甲醇传统需求增加,但甲醇上游投产有限,甲醇利润更多受到自身供需的影响,成本端影响有限。数据来源:卓创资讯、紫金天风期货研究所关注春检力度新增产能方面,一季度投产装置主要包括宝丰两条280万吨,配套MTO装置;新疆中泰化学100万吨装置一季度投产,预计4月出产品。一季度末-二季度初国内甲醇装置季节性检修,但根据近年统计的数据来看,检修损失量相对去年减少,主要由于近年利润明显回升导致。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外回归不及预期一季度国内进口偏低,主要由于伊朗装置去年四季度开始停车,导致进口减量明显,至3月中旬伊朗装置多处于停车装置,预计4月进口仍有减量,5月进口回归需要关注伊朗装置重启时间。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外装置动态25年新投装置较少,马油新装置去年四季度末投产。检修情况来看,当前伊朗检修装置仍未回归,预计3月中旬以后重启,关注重启兑现情况,非伊装置当前检修也较多,国内进口4月仍偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所内地库存季节性波动一季度工厂库存呈现季节性波动,春节期间工厂库存明显累库,但春节后大幅去库,当前工厂库存压力不大。二季度国内春检叠加阶段性旺季,预计国内库存维持偏低水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所 一季度港口维持偏高库存一季度港口库存始终维持高位,尽管海外开工率偏低,但一季度由于沿海MTO装置停车导致需求减少,进口减量导致的去库预期没有兑现,但3月初随着MTO装置重启,港口转为明显去库,预计到4月中旬港口持续去库。二季度重点关注进口回归时间和MTO装置检修情况。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游库存不高一季度MTO样本企业库存处于近年均值水平,但相对去年偏高,主要由于近年伊朗装置检修时间提前,进口减量预期下企业提前备货。传统下游企业库存偏高,主要由于传统下游新增投产后样本增加,考虑当前传统下游利润较薄,预计下游更多按需采购,库存季节性波动。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游利润偏低 烯烃利润维持偏弱一季度MTO开工率窄幅波动,部分装置一季度停车后重启;但MTO装置利润持续下滑,主要由于甲醇价格受进口减量预期影响相对偏强,但烯烃价格跟随原油价格走低,MTO利润回落。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所关注低利润下的检修计划一季度兴兴和富德陆续检修并重启,二季度关注低利润下部分外采MTO装置检修是否兑现。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所一季度传统下游表现偏强从开工率来看,一季度甲醇传统下游开工率季节性波动为主,当前开工率至去年年同期水平,主要还是受到春节后下游需求回归的刺激,二季度预计季节性转弱。利润方面,去年四季度以来传统下游企业利润持续走弱,且去年利润均处于近年低位,主要有传统下游投产导致的甲醇需求增量,支撑甲醇价格,预计下游利润维持偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所传统需求增量明显传统下游需求增量较为明显,2024年甲醇部分传统下游需求同比增速13.66%,主要增量的品种包括甲醛、醋酸和碳酸二甲酯。根据今年投产计划,预计传统需求维持增量。数据来源:隆众资讯、紫金天风期货研究所传统下游投产计划数据来源:隆众资讯,紫金天风期货研究所价差 基差月差均走强一季度基差先弱后强,基差波动主要跟随港口库存预期变化,3月以前由于两套MTO装置检修导致港口库存高位难去;但随着烯烃装置重启,港口去库预期逐渐兑现,基差小幅走强。二季度预计华东基差先强后弱,重点关注港口库存变动。5-9月差大幅走强,去年伊朗检修相对往年较早,5-9月差提前反应,且随着海外停车时间延续,月差也持续走高,3月底再度走强,主要由于市场对于港口大幅去库预期升温,二季度预计月差先强后弱。数据来源:紫金天风期货研究所关注PP/L-3MA做扩机会PP/L价差窄幅波动,当前价差处于近年来最低水平,主要由于烯烃装置投产带来的产业利润的持续压缩,二季度预计烯烃利润仍维持偏弱,但考虑到甲醇端二季度先紧后松,甲醇价格也先强后弱,对应价差预计弱后强。数据来源:紫金天风期货研究所甲醇平衡表供应端,3、4月份国内春检影响供应缩减,但同比去年春检力度并不大。进口方面,4月预计进口仍偏低,5月以后进口增量明显,重点关注伊朗装置动态。需求端,传统需求一季度偏强,二季度预计先强后弱。烯烃需求二季度考虑部分装置停车,烯烃需求有减量。平衡表4月份紧平衡,5、6月份库存转为累库。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所作者:汤剑林 从业资格证号:F03117796 交易咨询证号:Z0019347

【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加

特朗普"观战"照片引发争议 有网友质疑"为何不穿西装"

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

5.65MB
版本V4.4.34
下载❌贺朝🔞不让谢俞尿出来㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 68%好评(88307人)
评论 96
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图0 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图1 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图2 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图3 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图4
详细信息
  • 软件大小: 29529.81977MB
  • 最后更新: 2026-11-10 12:14:15
  • 最新版本: V2.34390.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 谢怜❌被脱鞋子挠脚心㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.79839以上
应用介绍
一,小泽❌玛利亚㊙️做爰高潮A片,❌仙尊白凝冰㊙️H肉
二,F❌C2【🔞个人撮影】在线,中国产妓❌女🔞卖婬高㊙️清
三,❌貂蝉火舞西施虞🔞姬㊙️,乳夹电击❌虐乳虐哭奶针视㊙️频
四,史莱姆钻❌进胡桃的肚🔞子变㊙️大,妺天堂❌ぱら🔞だ㊙️い动漫观看
五,火影❌同人漫画在线观看㊙️,农❌村🔞婬乱㊙️男女A片爽视频
六,不❌知火舞H漫全无遮漫画㊙️,触手怪从下❌部🔞入侵美㊙️女,ファック❌猛乳市来美保在线观㊙️看
七,男性自慰X❌XXXXBBBB🔞B㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V0.5.29
日本人 X❌X🔞X69 视频
  • H❌entaied系㊙️列

    ❌YYY6080㊙️青苹果电影院理论

    欧洲毛茸❌茸少妇🔞性㊙️XXX

    00704.89MB
    106好评

    已满18点击❌进入i3㊙️

  • 囯产婬乱男女❌啪啪喷水多🔞水作文

    女同学裸开❌双乳让我㊙️吃

    小南被扒开腿❌做1🔞8㊙️禁

    45910.35MB
    572578好评

    ❌扒开㊙️

  • Free HD XXXX M❌ovi🔞es video国产

    灵狐者以❌后上班🔞必须换上丁字裤

    《好好疼爱里❌面》🔞动漫在线看

    13.13MB
    316好评

    国❌产香蕉精品一区二区换脸ai㊙️

  • ❌се🔞кс欧美видио

    ❌羞羞小说在线㊙️阅读

    sm虐❌乳一区二区三区在线网站㊙️

    53.46MB
    275好评

    女❌人出白浆18㊙️p

  • 韩国❌青草自慰无码AV㊙️

    王安宇狠狠的挺❌进🔞金晨的㊙️小泬

    13❌9🔞345㊙️网站查询

    71.30MB
    701好评

    四虎永久免❌费观看A㊙️片

  • 少❌年骇客田小班第一㊙️季

    ❌樱桃小视频🔞入㊙️口

    奶好大灬灬❌好硬灬好🔞爽灬无套视频

    83.81MB
    332好评

    ❌无码🔞黄肉爆乳3D蒂法动漫在线

  • 樱花❌校园我被绑架🔞了怎么办

    欧美人妖艳茎出精v❌i🔞deo

    Asm❌r🔞色情娇喘福利无㊙️码软件

    23.59MB
    103好评

    老太婆老荫❌道B🔞BBBB

  • 下❌载흘🔞린㊙️

    GAY❌成都男男㊙️网站

    可爱❌男模ck小🔞鲜肉男士

    50.91MB
    929好评

    浓❌精🔞白㊙️丝校服

  • 91麻❌豆精🔞品成人一区二区

    肌肉❌壮熊黑🔞色fur㊙️ry18禁

    德州❌扑克成人大字㊙️

    83.29MB
    564好评

    雷电❌芽衣被灌满🔞精肉欲小说

  • 女生绑腿一动❌也🔞不㊙️能动怎么办

    fur❌ry小太正裸🔞体脱裤子涩涩

    杨贵妃❌露🔞全乳赤身裸体

    83.66MB
    757好评

    穿越❌火线灵狐p光🔞图

  • ka❌rla ku🔞sh高㊙️潮无套

    www.❌9🔞1se.com

    ❌911国精一区2️㊙️⃣区

    00.36MB
    7011好评

    拔出来~❌啊你tm别㖭了🔞警官

  • 女❌人扒开屁股流出🔞白浆㊙️

    两❌个大胸女洗澡㊙️互摸

    非人哉❌涩涩本子在线观看㊙️

    30.69MB
    271好评

    G❌ayCⅤvi㊙️deo

  • 啊⋯学长⋯好硬❌⋯拔出🔞微㊙️博

    成❌人王🔞者㊙️荣耀18禁黄游

    欧做爰XXX❌Ⅹ性欧美㊙️精品第1集

    65.91MB
    744好评

    ❌极品老师🔞㧒开粉嫩小泬小

  • 霉霉C❌到🔞高潮了

    我解开胸❌罩喂男🔞朋友㊙️吃奶

    Ga❌y男男G㊙️ay体育生XXX

    54.65MB
    754好评

    91人❌妻🔞精品中文字幕

  • ❌ht🔞tps://www.mim㊙️ei.store.com

    伊❌蕾娜🔞被主人扒㊙️开腿狂戳

    5❌1吃瓜🔞今日吃瓜入口4

    57.96MB
    680好评

    国产精❌品🔞一二三㊙️产区草莓

  • Ja❌vFree JAV HD Video㊙️sav

    ❌胡桃裸体在哪🔞看㊙️

    日本❌巨大的奶头㊙️视频

    24.43MB
    358好评

    女同❌学🔞把她的玉足含入口中

  • 大❌胸爆乳🔞兔女郎扒开内衣动漫

    ❌裸体b🔞ds㊙️m酷刑GAY电击虐蛋

    美女搡BBB又爽又猛又❌黄🔞www

    13.82MB
    315好评

    不打马赛❌克🔞拔萝卜会怎么样

  • 男❌性自慰网站免费观看㊙️污了不

    17C丨国❌产🔞丨精品入口

    范❌冰冰被舔高潮全㊙️过程

    84.26MB
    219好评

    ,❌熟🔞女汇编

  • 白鹿被❌按到床下🔞舌头伸进去

    ❌魂ィンサート全集免费观看㊙️下载

    免费❌裸体🔞视频女性

    45.23MB
    735好评

    女❌人与拘XXX000🔞0XXX㊙️X

  • 国产人❌妻・精品无码㊙️蜜汁

    女同❌玩弄+跪趴+调教+嗯啊㊙️m

    足❌控vk视🔞频网站

    10.63MB
    181好评

    脱了女仆的❌内裤打屁股游🔞戏㊙️

  • ❌霍雨🔞浩把j伸进小舞屁股里小说

    爆❌枪英雄🔞藏师㊙️将军

    撕开校❌花奶罩揉她🔞娇乳动㊙️漫

    44.50MB
    361好评

    8❌0་🔞日本XXXXXXXX79

  • ❌总裁被揉屁股扒🔞开姜罚调教

    ❌少妇高潮a�6�2v久久㊙️A片免

    亚裔▷❌EvelynLin毛㊙️片

    91.56MB
    204好评

    章❌子怡被扒开腿让男人㊙️桶在线观看

  • http://www.168❌8a.🔞tv㊙️

    侵犯❌小太正黄G🔞ay片

    ❌爽⋯好大⋯快⋯深点中㊙️出

    30.11MB
    903好评

    ev❌a明日香㊙️踢

  • 妲己❌爆乳一🔞丝丝不㊙️挂

    久❌久声🔞音产美女㊙️香台中

    含❌羞草实验所入口免费进入欢迎㊙️您

    30.97MB
    546好评

    巨胸爆乳裸体比基❌尼🔞美女网站

  • 国产老❌头老太A片🔞在哪看

    已❌满十八从此啪啪㊙️

    成人❌做爰A片AI㊙️换脸

    29.31MB
    127好评

    少妇❌自慰猛的白㊙️浆直流草莓

  • ❌汉🔞服古装裸体成人网站

    催眠希罗娜成为坐❌便小🔞说

    贝❌尔摩德裸㊙️体无遮挡

    70.77MB
    456好评

    Ngi❌nx🔞美国A8

  • 极品G奶美❌女裸奶热舞视频㊙️中❌国丰满熟女🔞ⅩXXXX视频 title="黑人超长❌巨大XXX🔞XXXX白㊙️人" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌乐美🔞黑化的样子㊙️

    丁❌禹兮×你车㊙️文有过程

  • 媚❌黑少妇🔞援交黑人视频❌田小玟同人18🔞羞羞漫画免费 title="男人❌狂🔞吊女人p㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    色❌少妇XXⅩ成🔞人网a㊙️

    轻点顶好❌深🔞好㊙️难受

  • ❌美女🔞掀开裙底扒下小内裤300元快❌餐不🔞限次数加微信 title="❌covoi🔞i的㊙️梗的来源" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌星野7分24秒㊙️原视频

    Free❌性🔞XXXXⅩo

摄像头 ❌偷窥 隐 🔞tube 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 奷❌杀女尸大全㊙️网站 6天前
    ❌av🔞密㊙️友永久网址
  • 大❌学生白袜自㊙️慰Gay独自宿舍 7天前
    ❌商🔞场女厕撒尿视频
  • o❌mo㊙️ani腹泻内裤,完整版25 5天前
    M❌ava·Boa㊙️rd
  • ❌妲🔞己被C的叫不出声 7天前
    胡桃❌撕开内🔞衣绕奶头
  • 沈❌思琪被男人🔞c高潮 1天前
    ❌51成品🔞人短㊙️视频入口
  • ❌最近韩国电㊙️影在线观看 7天前
    ❌埃及猫骑小🔞男孩的动画片
  • 舏伦小❌说全🔞目录 4天前
    玉❌环挨胬记🔞(㊙️高H,调教)
  • 林妙可三❌胎计🔞划国产㊙️电影 9天前
    ❌玩弄涨奶孕妇到🔞高潮
  • ❌欧🔞美GAY猛男粗大1069无套X㊙️XX 2天前
    ❌国产寡妇亲子网站㊙️
  • 绅士必备十大黄❌油单机2024年㊙️ 5天前
    ❌菠萝视🔞频㊙️