2026-11-10 11:20:15 1,456次浏览

来源:CFC金属研究 作者 | 中信建投期货研究发展部 张少达 本报告完成时间  | 2025年3月20日 重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 摘要: 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。 策略: 偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 风险提示:旺季需求超预期,钢厂复产超预期 一、钢厂复产尚未结束 本周焦煤05合约价格逼近1000元/吨整数关口,创近六年新低,盘面升水基本消失。短期市场在钢厂复产过程中可能仍有反复,但支撑力度有所减弱。 短期钢材库存压力不算大,五大品种钢材总库存低于1830万吨,库存已经见顶。近期钢价有所下降,但钢厂盈利能力尚可,螺纹热卷吨钢利润在50-100元/吨左右,钢厂盈利比例也在五成左右,复产预计还能延续。3月初日均铁水产量突破230万吨,上周铁水增量不大,但高炉开工率明显增加,预计近期铁水产量还能增加。但是,下游补库并未明显释放。钢厂和焦企库存合计1540万吨左右,降库斜率下降,补库意愿不高。投机层面,流拍率有所下降,但总体仍维持在20%以上。总体而言,短期需求有支撑,但下游和投机采购意愿一般。二、关注4月份钢材终端需求情况 钢厂复产还能给焦煤提供一定的支撑,但是4月份之后终端偏弱的承接能力可能引发产业链新一轮负反馈风险。螺纹需求延续回升,但产量增速也比较快,总库存下降斜率较往年要偏慢。热卷上周表需超预期,本周需求尚可,热卷需求承接能力尚未看到走弱。但是,未来钢材需求最大的风险在于出口。1-2月钢材出口合计1700万吨左右,同比2024年有100万吨左右的增量,而且周度外贸出港也未出现明显下降。但是,今年钢材出口下滑的风险仍然不容忽视。2024年钢材净出口1.04万吨,创历史新高。2025年2月份,越南等公布对中国部分钢种的反倾销关税政策,预计对国内钢材出口造成不利影响。从目前已经宣布的国家来看,预计影响国内月度出口体量在50万吨以上,未来可能还会有其他国家宣布类似的政策,影响量有可能进一步增加。4月份国内黑色系产业链很可能面临较大的负反馈风险。三、长期矛盾的化解可能需要看到减产 高供给压力下,焦煤价格向上弹性和空间可能都比较小。未来弹性能否扭转,需要重点关注焦煤产量是否有实质的收缩。国内煤矿产量维持在高位,煤矿库存高库存压力尚未出现缓解。蒙煤通关方面,近期日均维持在10万吨左右,较去年同期略有下降。海运煤近期倒挂,进口意愿一般,港口进口煤持续去库。总体来看,高供给问题并未出现有效缓解。近期重点关注蒙煤新一轮长协价格,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低,跌破千元的风险增加。四、结论 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。策略上,偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 建投黑色团队 分析师:张少达 期货交易咨询从业信息:Z0017566 分析师:楚新莉 期货交易咨询从业信息:Z0018419

【建投黑色】焦煤新低
【建投黑色】焦煤新低

古特雷斯强烈谴责俄罗斯达吉斯坦共和国恐袭事件

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.91MB
版本V5.8.00
下载www.❌baobao1㊙️8安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 59%好评(44143人)
评论 59
【建投黑色】焦煤新低截图0 【建投黑色】焦煤新低截图1 【建投黑色】焦煤新低截图2 【建投黑色】焦煤新低截图3 【建投黑色】焦煤新低截图4
详细信息
  • 软件大小: 40794.61505MB
  • 最后更新: 2026-11-10 11:20:15
  • 最新版本: V0.06157.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 钟离被各种姿势❌c🔞到高潮高
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.85627以上
应用介绍
一,午夜成人福利A❌V在线🔞观看网站㊙️,柳岩在日本❌一区🔞二区㊙️三区视频
二,舒淇❌下面被揉到高潮㊙️了,XXN❌X🔞X日本🇯🇵29
三,变❌性人下面㊙️隐私图片,❌宋雨琦自曝与崔然㊙️竣恋情始末
四,小马❌拉🔞大车我的妈妈游戏过于警惕,❌斗破苍🔞穹之㊙️侵犯美杜莎
五,h❌ttps/🔞/欲漫涩//.com,❌jinri🔞cp女团节目在线观看
六,❌徐伦🔞手冲被删内容展示,迪丽热❌巴AI换脸被c🔞到㊙️高潮,白丝❌校花粉嫩小泬喷㊙️潮抽搐
七,催眠❌绝区零艾莲🔞的堕落攻略与攻略
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.1.66
❌被fur🔞ry开双腿强行侵犯
  • 成❌人啪啪爽🔞文小说推荐男男㊙️

    ❌色情性黄�7�4片涩涩🔞涩的网站

    久久96❌精品国产亚㊙️洲AV蜜欲

    81321.31MB
    108好评

    成人91C.❌XXX🔞色㊙️情网址

  • 中国人XNXX❌سڭشېش㊙️

    ❌继的朋友们漫画🔞全集免费二㊙️零

    强❌开🔞乳罩摸双乳吃奶羞羞www

    62978.24MB
    340720好评

    蜜桃a❌v无码㊙️大片

  • gt❌s女巨人🔞网站

    ❌外国成人免费视频网🔞站在线看免下

    欧美两根❌一起进㊙️3q做受视频

    13.44MB
    315好评

    91❌PORN🔞YⅠ九色在线观看㊙️

  • 杨幂一区二❌区三区免㊙️费看视频

    欧❌美可播放男㊙️同志XXX

    ❌羞羞漫画在线🔞入口无删减

    53.20MB
    270好评

    商场❌尾随🔞抄底偷拍美女内裤

  • ❌露娜夹得好紧⋯🔞爽死我了

    日本❌巨大的奶头㊙️视频

    好爽❌⋯好紧⋯宝贝🔞夹住了㊙️浴室视频

    71.93MB
    709好评

    陈妍❌希无删减版床戏㊙️

  • ❌啊灬🔞啊灬啊快日出水了A片麻豆

    男男Gay❌腐片GⅤ2🔞02㊙️2

    斯嘉丽奶❌头🔞全乳露出

    83.96MB
    330好评

    男❌同桌🔞脱我小内内还把手指伸进去

  • 不小心碰到了❌男生的手㊙️怎么办

    c❌ec㊙️k欧洲

    好爽❌⋯🔞好紧⋯㊙️宝贝坐上来电视剧

    23.72MB
    102好评

    偷窥.偷拍c❌hinese.㊙️av

  • ❌naruto XXXX 🔞PORN HUD

    ❌薛宝钗的乳又🔞白大让贾宝玉㊙️玩

    ❌校花被扒了🔞裙子猛烈进入

    50.46MB
    928好评

    ❌糟老头🔞旧版安装㊙️

  • 波❌多野结🔞衣㊙️无码AV在线

    ❌国产精品极品白🔞嫩在㊙️线播一区黑料

    ❌女性自慰喷水流白浆A🔞片㊙️

    83.07MB
    560好评

    B❌J圆圆裸体自㊙️慰

  • na❌ruto🔞hen tai丨v㊙️k

    非人哉女角色裸身无遮❌挡图🔞片㊙️

    ❌成人免费视频看看网㊙️站

    83.72MB
    755好评

    女性自慰时❌往屁股眼里面放🔞冰块

  • 揉我胸⋯❌啊🔞⋯嗯下面出水了动态

    1313❌午🔞夜精品理论片美㊙️女VR

    日❌本大妈🔞logo

    24.43MB
    0474好评

    老师把❌腿抬高撕开白丝袜喷水㊙️视频

  • ❌明星系🔞列肉欲小说白鹿㊙️

    小❌舞🔞光溜溜游㊙️泳视频

    绝区零妮❌可🔞被调教奶牛

    57.17MB
    441好评

    歪歪韩漫无羞❌遮漫画阅㊙️读软件

  • 男人❌使劲躁女人叫她爽爽的㊙️

    五十路❌熟妇㊙️视频

    清冷学长被❌爆c躁到🔞高潮失禁漫画

    65.05MB
    742好评

    少❌妇自慰淫自慰🔞动漫

  • 日❌本床🔞震吃胸膜奶㊙️视频

    裸体打屁股X❌X🔞X惩罚真人网站

    夕日红❌的每一根脚趾都是阿尔卑斯㊙️

    54.97MB
    750好评

    汉化❌组🔞r18bl肉㊙️全彩

  • y❌w尤物AV无🔞码国产在线观看

    AV❌白🔞丝女教师自慰喷水一区二区

    女女自慰❌百合调🔞教女同闺蜜

    57.25MB
    685好评

    斗❌破催眠㊙️肉欲H合集

  • ❌丰满🔞的妺妺㊙️3伦理播放

    大胸奶❌头晃着喷奶水H漫㊙️画男男

    1❌8禁丝瓜视频安㊙️卓版

    24.01MB
    351好评

    成❌人co🔞splay网㊙️站推荐

  • 蜜臀精品色❌无码🔞蜜臀AV

    男男Ga❌yGa🔞yGay榨精网站

    ❌《蜜🔞桃成熟㊙️时2》

    13.33MB
    315好评

    ❌快递员男男Gay㊙️XNXX

  • j❌av hd uncens㊙️ored

    国产婬❌乱片A🔞片AAA㊙️毛姪片

    主人❌调🔞教贱屁股眼哭叫求饶

    84.44MB
    219好评

    ❌捆绑裸体女㊙️人网站

  • 男❌明星裸体免🔞费A片

    红❌太狼🔞被扒开腿狂C小说内容

    ❌金智秀自慰㊙️喷水无码免费播放

    45.19MB
    732好评

    八块腹❌肌小🔞鲜肉被取出内㊙️脏

  • ❌云缨🔞Al㊙️露胸图

    美❌女被C🔞视频软件㊙️

    ❌恋🔞与深空十八禁3D视频网站

    10.08MB
    187好评

    ❌女🔞人衣服脱了露双乳挤奶㊙️

  • 斗破苍穹美杜莎❌3d🔞同人动㊙️漫

    王者荣耀女英雄❌被🔞C同㊙️人作

    ❌纲手熟蜜姬羞羞漫🔞画同㊙️人漫画

    44.58MB
    361好评

    ❌黑人特㊙️大异族怪吊

  • 久久久❌精🔞品无码亚洲日韩按摩

    转宇智波斑❌的堕落小说㊙️免费阅读

    ❌美女脱丝㊙️袜的色

    91.42MB
    202好评

    ❌宝贝~腿🔞张大一㊙️点

  • 女❌人婬片免费观㊙️看

    腹肌动漫男Gay互❌吃鳮吧网㊙️站

    ❌漂亮老师和坏㊙️学生

    30.45MB
    900好评

    A❌√任天堂中文8在线观看最新㊙️章节

  • ❌无忌🔞骂鸣人吃拉面㊙️

    少妇饥渴❌XXHD🔞麻豆XXHD

    男❌人和🔞女人在床的app软件

    30.53MB
    543好评

    钟离被魔❌神调🔞教到失禁高潮

  • 3D色情❌Hent🔞ai1080pview

    ❌91黑料产区🔞一区一区三区

    ❌唐三把胡列娜c到高㊙️潮视频

    29.59MB
    124好评

    宁红夜❌光🔞衣卡bug教㊙️程

  • 小❌学教🔞师和㊙️hiphop老师

    ❌asmr🔞颅内高潮呻吟中文㊙️

    绫地❌宁宁🔞自慰未删减㊙️

    70.63MB
    452好评

    ❌黄网站男同㊙️

  • 3D❌申鹤祼体流乳🔞光屁股㊙️开腿nar❌uto相册丨vk雏🔞田㊙️ title="❌19j口🔞罩㊙️官网" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    高辣h文❌乱乳H文浪荡小㊙️说苏卿

    亚洲❌军人🔞猛男G㊙️ay

  • 女❌性自慰㊙️步骤教程真人无遮挡❌直肠滴灌视㊙️频 title="91❌pop🔞n㊙️y丨九色丨国产MBA" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    日漫漫画推❌荐羞羞露出隐🔞私

    ❌Давай韩国㊙️

  • 好爽⋯好紧❌⋯宝贝别㊙️夹好❌紧好爽🔞好湿别拔出来央视 title="❌星野被光头㊙️拿下" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    卫生间激❌吻扒衣服吻胸🔞视频大㊙️全

    男生❌用飞机🔞杯自慰网站㊙️

❌女人🔞裸体欣赏㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 成❌人无码网站㊙️免费看 5天前
    18XXXx❌ⅩHD🔞100%jalap.
  • ❌白袜体育生🔞Gay脱裤子自慰网站 6天前
    s货叫大声❌点不然c烂你㊙️的sb
  • ❌国产极品视频入口㊙️ 0天前
    我❌和亲🔞妺妺啪啪好㊙️爽H漫画
  • 一漫网漫画❌官🔞网㊙️ 7天前
    ❌户外勾搭老头啪㊙️啪AV片
  • 碧❌蓝航线🔞大胸美女被c出乳液 4天前
    老❌熟女俱乐部裸🔞体舞合集㊙️
  • 男❌生裸体GAY㊙️露J直播网站 2天前
    蔚蓝❌档🔞案本子免费入口链接
  • ❌甘雨触摸玩法🔞教程㊙️一览 6天前
    berazz❌ers 9🔞.0 简介㊙️
  • 女❌王虐男🔞奴sm网站 8天前
    国❌产精品色情一区二区日🔞本㊙️护士
  • 国❌产麻豆精品一区㊙️二区三区 9天前
    ❌欧美肥婆做爰🔞XXXⅩ性视频小说
  • 少妇粉❌嫩小泬喷水视频㊙️日日 3天前
    诺❌艾尔的🔞乳液狂飙天堂