2026-11-10 11:04:30 4,916次浏览

来源:CFC金属研究 作者 | 中信建投期货研究发展部 张少达 本报告完成时间  | 2025年3月20日 重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 摘要: 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。 策略: 偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 风险提示:旺季需求超预期,钢厂复产超预期 一、钢厂复产尚未结束 本周焦煤05合约价格逼近1000元/吨整数关口,创近六年新低,盘面升水基本消失。短期市场在钢厂复产过程中可能仍有反复,但支撑力度有所减弱。 短期钢材库存压力不算大,五大品种钢材总库存低于1830万吨,库存已经见顶。近期钢价有所下降,但钢厂盈利能力尚可,螺纹热卷吨钢利润在50-100元/吨左右,钢厂盈利比例也在五成左右,复产预计还能延续。3月初日均铁水产量突破230万吨,上周铁水增量不大,但高炉开工率明显增加,预计近期铁水产量还能增加。但是,下游补库并未明显释放。钢厂和焦企库存合计1540万吨左右,降库斜率下降,补库意愿不高。投机层面,流拍率有所下降,但总体仍维持在20%以上。总体而言,短期需求有支撑,但下游和投机采购意愿一般。二、关注4月份钢材终端需求情况 钢厂复产还能给焦煤提供一定的支撑,但是4月份之后终端偏弱的承接能力可能引发产业链新一轮负反馈风险。螺纹需求延续回升,但产量增速也比较快,总库存下降斜率较往年要偏慢。热卷上周表需超预期,本周需求尚可,热卷需求承接能力尚未看到走弱。但是,未来钢材需求最大的风险在于出口。1-2月钢材出口合计1700万吨左右,同比2024年有100万吨左右的增量,而且周度外贸出港也未出现明显下降。但是,今年钢材出口下滑的风险仍然不容忽视。2024年钢材净出口1.04万吨,创历史新高。2025年2月份,越南等公布对中国部分钢种的反倾销关税政策,预计对国内钢材出口造成不利影响。从目前已经宣布的国家来看,预计影响国内月度出口体量在50万吨以上,未来可能还会有其他国家宣布类似的政策,影响量有可能进一步增加。4月份国内黑色系产业链很可能面临较大的负反馈风险。三、长期矛盾的化解可能需要看到减产 高供给压力下,焦煤价格向上弹性和空间可能都比较小。未来弹性能否扭转,需要重点关注焦煤产量是否有实质的收缩。国内煤矿产量维持在高位,煤矿库存高库存压力尚未出现缓解。蒙煤通关方面,近期日均维持在10万吨左右,较去年同期略有下降。海运煤近期倒挂,进口意愿一般,港口进口煤持续去库。总体来看,高供给问题并未出现有效缓解。近期重点关注蒙煤新一轮长协价格,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低,跌破千元的风险增加。四、结论 近期焦煤价格创新低,市场表现比较弱。短期,钢厂还在复产,消耗需求有支撑,但补库意愿不高。而且复产时间窗口和高度可能面临4月份钢材需求偏弱的风险,特别关注出口情况。长期来看,高供给始终限制焦煤价格向上弹性和空间,焦煤价格明显好转可能需要看到供给端有效收缩。近期重点关注新一轮蒙煤长协定价情况,若长协价格下降明显,可能导致焦煤价格中枢走低。策略上,偏空对待为主,05合约上方压力位1050-1100元/吨。 建投黑色团队 分析师:张少达 期货交易咨询从业信息:Z0017566 分析师:楚新莉 期货交易咨询从业信息:Z0018419

【建投黑色】焦煤新低
【建投黑色】焦煤新低

第一共和银行被接管 是美国“银行倒闭史”上第二大

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

2.89MB
版本V5.7.06
下载❌国产🔞精品㊙️人妻人伦a�6�2v久动漫安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 26%好评(77200人)
评论 28
【建投黑色】焦煤新低截图0 【建投黑色】焦煤新低截图1 【建投黑色】焦煤新低截图2 【建投黑色】焦煤新低截图3 【建投黑色】焦煤新低截图4
详细信息
  • 软件大小: 37450.40421MB
  • 最后更新: 2026-11-10 11:04:30
  • 最新版本: V2.14146.3
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 爱❌莉🔞希雅的荡欲生活TXT㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 6.45717以上
应用介绍
一,工口里番无❌肉🔞码全彩3d动态,抖抈❌成人短视频a㊙️pp
二,香蕉❌文化免费漫画入口页面下拉式㊙️,护士夜❌班被🔞奷到爽㊙️
三,扌喿辶畐表❌情🔞包㊙️,❌砂狼🔞白㊙️子高潮视频
四,日❌本护士做爰ⅩXXXXX视㊙️频,❌宇智波斑18禁本子㊙️
五,18本子网站链接❌入口🔞在线观看,亚洲AV无码深田❌咏美在线🔞观㊙️看
六,14学生光❌着🔞露出奶头无遮挡,疯狂潮喷喷❌水无🔞码AV在线观看,雪❌帝🔞解开裙子夹得好爽
七,宁荣荣嗯灬啊灬❌快灬🔞高潮了
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.3.04
❌宝贝⋯🔞腿张大点就不疼了㊙️男女
  • ❌小兰🔞本子侵犯肉㊙️全彩无码

    Ga❌y男男G㊙️ay体育生XXX

    ❌f+urry榨精🔞龙人Gay网站

    99102.02MB
    100好评

    ❌中文字幕在线一区🔞二区

  • airf❌lyer87黄🔞小鬼㊙️画片

    ThePor❌n在🔞线看片

    ❌www.A片菠萝㊙️网

    25286.37MB
    724880好评

    日韩欧❌美精品无🔞码㊙️视频

  • 美女❌穿🔞玛丽㊙️珍鞋被爽到喷水

    ❌污🔞污污/㊙️

    《❌赤🔞裸奶头》㊙️完整版

    13.08MB
    313好评

    铃木❌美咲jk白丝国㊙️产精品

  • Ch❌in🔞ese野外GayAV㊙️

    雏田与博❌人🔞h性教育

    爽⋯好❌紧⋯宝㊙️贝别夹大巴图片

    53.49MB
    278好评

    ❌金🔞志恒的裸体无删减㊙️作品

  • ❌1🔞8禁虫虫漫画成㊙️人入口

    黑人❌专干中国人妻视频㊙️

    白素贞露❌出了奶头的照片㊙️图片

    71.26MB
    708好评

    小❌南和🔞长门做钢筋㊙️动漫

  • ❌脱了内裤舌头伸进去了电影㊙️

    被同桌c到高潮婬荡❌呻吟🔞小说

    乌克❌兰美女🔞裸体精㊙️油按摩

    83.16MB
    332好评

    ❌啊🔞〜好痛〜嗯流水了拔萝卜小说

  • 女❌自🔞慰喷水噜㊙️噜噜噜

    m❌C美女吞了🔞五个人肚子变㊙️超大

    草民午夜理伦❌三🔞级㊙️

    23.58MB
    100好评

    欧美变❌态撒尿㊙️接尿喝尿

  • 成人❌抖抈a㊙️pp免费版

    男人的香❌蕉戳女人的🔞桃㊙️子

    ❌黑悟空本🔞子18禁大全

    50.51MB
    926好评

    变态tic❌kle丨㊙️羽毛挠尿囗

  • 学生小12清纯❌裸体🔞自慰

    妇科检查无❌码偷窥XXXX㊙️

    ❌美女大🔞乳奶gif图片

    83.51MB
    561好评

    麻豆产精国品❌一二三产区区🔞农㊙️民

  • ❌张芸熙㊙️无码视频免费播放

    国产牛仔裤❌大屁股XXXX㊙️

    ❌FreeYaoi彩漫Ga㊙️y

    83.60MB
    755好评

    火❌影🔞忍者玖辛㊙️奈福利

  • 小黄❌鸭成人🔞网㊙️

    无尽XXX❌x触手XXXx魅魔㊙️

    赵露❌思白🔞色㊙️礼服漏

    43.42MB
    3720好评

    办❌公室里🔞被C到娇喘呻吟男男

  • ❌金🔞志恒的裸体无删减㊙️作品

    琪亚娜乳液❌狂飙翻白眼🔞流口小

    剑盾丹帝喷火龙技能❌介绍2🔞023最新消㊙️息

    53.75MB
    119好评

    碧琪侵犯紫悦❌同🔞人网㊙️站

  • 柳❌智敏好紧🔞⋯爽好多水

    安❌琪🔞拉㊙️裸身P图

    བོད་ཀ❌ྱི泡妞🔞18iOS

    65.32MB
    742好评

    ❌日本视频在线㊙️

  • 爆乳❌裸体羞羞H漫画㊙️

    扫二维❌码🔞看视频

    ❌黑人做受XXX🔞Ⅹ性关系

    54.84MB
    759好评

    全❌职高㊙️手黑暗同人

  • ❌在线观看AI换脸🔞田曦薇

    全❌彩小太正榨🔞精本子h

    潘多拉魔盒pan❌d🔞ora官网入口㊙️下载

    57.38MB
    686好评

    终极受虐❌BODY㊙️・市来美保电影

  • ❌动漫cos自㊙️慰网站

    ❌二🔞次元㊙️衣服

    ❌胡🔞桃与旅行者深入交流视频

    24.39MB
    356好评

    ❌静香和大🔞雄拨㊙️卜

  • 守望先锋3❌d🔞精品同人

    亞❌洲歐洲無码人妻🔞av視頻

    微❌信拥抱爱心拼成🔞一㊙️个心形

    13.83MB
    312好评

    www.17.c.07.com❌起草🔞在线看

  • ❌粗🔞大挺进关晓彤的㊙️翘臀

    ❌巨爆乳美女㊙️夹奶虐乳视频

    乐可在线阅读笔趣❌阁免🔞费无弹㊙️窗

    84.92MB
    218好评

    ❌宝~才三根手指🔞就不㊙️行啦

  • 比基❌尼内🔞衣超裸美㊙️女

    5❌1🔞国产黑料吃瓜在线入口

    ❌成人红桃a视频一区㊙️

    45.89MB
    739好评

    被藏獒c了❌两小时尿了㊙️

  • ❌向日葵视频🔞下载

    XXXX无尽的❌斗罗大陆小舞㊙️

    ❌国漫同人3D动漫精㊙️品稀有

    10.23MB
    183好评

    ❌大喷🔞水吹潮喷水潮合集

  • 愚蠢假❌少爷活该被🔞by㊙️无忧道人

    国产麻❌豆精品一区二㊙️区三区91

    闺蜜把❌我绑🔞起来强行憋尿知乎

    44.32MB
    368好评

    白❌嫩🔞白㊙️嫩国产精品

  • ❌强行侵犯玷污雪🔞帝的小说

    女兵裸❌体裸乳🔞无遮挡啪啪

    MM131杨晨晨❌被喷🔞水AV

    91.90MB
    206好评

    圣园未❌花同人🔞本子jm

  • ❌九色🔞丨PORNY丨国产

    ❌娇妻被🔞黑人撑到合不拢H

    ❌超级变态视频🔞女生很多

    30.89MB
    902好评

    无职❌转生洛琪希手冲无删㊙️减

  • 受趴❌着直肠滴灌9l㊙️ay视频

    日本XXX❌X自慰XX㊙️XⅩ偷拍

    ❌v🔞r㊙️美女视频

    30.16MB
    547好评

    秀❌人陆萱萱福利视频流出㊙️

  • ❌八戒爱嫦娥传媒㊙️

    ❌女人脱裤子㊙️自慰

    美❌国дetka免费㊙️听

    29.83MB
    120好评

    美女❌爆乳裸🔞体WWW㊙️免费

  • ❌崩铁r18🔞漫㊙️画

    HD性V❌ide㊙️Os熟女洋妞

    男男❌润滑扩张疼🔞哭求饶视频

    70.07MB
    450好评

    ❌触手狂い女の🔞乳を揉んで舐め

  • 四川❌女人毛多水多A🔞片㊙️❌樱花视频成人网站㊙️入口 title="极品少妇婬乱A片❌视频🔞软件㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    phim sec chau❌ au khong c㊙️he

    欧美 大码 ❌变态🔞 另类

  • 【第四爱❌】调🔞教高H少妇人❌妻女朋1🔞50w㊙️w title="国产短视频精品❌一区二区㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    色情成❌人🔞片直播

    我的媚黑女友下贱的❌一生在线播🔞放

  • 女班长❌娇喘不停把🔞内裤给我看视频爆乳乳护❌士在线🔞播㊙️放 title="女❌人与女人同🔞性裸交㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    农❌村少妇在田里做🔞爰㊙️

    ❌熟女🔞阁精品熟女

美女脱了内❌裤🔞让蛇钻进去㊙️视频 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 榴莲❌视频Ap🔞p下载㊙️ 3天前
    ❌激🔞情内衣真人视频
  • 1❌8🔞禁好看㊙️ 6天前
    ❌千织焯出白水㊙️
  • ❌jk白🔞丝露内裤㊙️ 7天前
    91❌小仙女jK白丝袜㊙️呻吟
  • ❌乱系列之小丹㊙️ 1天前
    妈❌妈🔞的㊙️绣感7
  • 夜兰❌比基尼高清壁纸🔞图片㊙️ 4天前
    ❌穿🔞越斗罗有穿越者系统㊙️动漫
  • 17AV❌吃瓜网黑料爆料蘑菇㊙️ 1天前
    jap❌anese🔞人妻少妇H㊙️D
  • AI换脸❌关🔞晓彤被啪啪 5天前
    ❌XXXXXLm🔞edjy㊙️fBDHD
  • 扒开刘亦❌菲双乳🔞和屁股眼 5天前
    翔❌田千里-X99A㊙️V
  • 汗❌汗漫画歪歪漫画㊙️ 2天前
    ❌无尽的🔞动漫㊙️女裸体
  • 樱❌花草无码成人无码免费㊙️ 3天前
    玉玲珑僵尸被c在❌线观🔞看㊙️