2026-11-10 14:30:59 2,090次浏览

近日,广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称“白云山”)发布2024年年报。数据显示,公司全年实现营业收入749.93亿元,同比微降0.69%;归属于上市公司股东的净利润28.35亿元,同比大幅下降30.09%,降幅创下历史新低,同时利润绝对值也创下自2018年重组以来的最差利润表现。 更为值得关注的是,公司第四季度业绩表现堪称“塌方”,当季归母净利润亏损3.23亿元,扣非净利润亏损4.99亿元,同比降幅高达222.3%。业绩大幅下降的背后,是公司核心产品护城河崩塌、库存积压、投资失利、内控管理漏洞频现的缩影。 金戈、王老吉双重承压 8亿投资近半数打了水漂 长期以来,“金戈”(枸橼酸西地那非片)一直是白云山大南药板块的核心产品,作为辉瑞“万艾可”的仿制药,“金戈”自2014年原研药专利到期后迅速抢占市场,2023年销售额达13亿元,一度占据国产ED药物市场份额的60%。然而,2024年财报显示,“金戈”销售额骤降至10.34亿元,同比大幅下滑19.81%,同时库存量激增49.78%,滞销风险已逐步显现。 核心单品营收断崖式下跌的背后,是ED药物市场竞争日益激烈,已逐步由蓝海市场转为红海市场。资料显示,截至2023年末,国内已有18家企业获得西地那非生产批文,产品数量达35个。 其中,齐鲁制药的“千威”借集采东风将单片价格砍至2元,不到“金戈”均价的1/3;广生堂的“万菲乐”则通过电商渠道给出“98元/盒”的促销价。激烈的价格战之下,ED药物整体市场规模虽保持在97亿元高位,但利润空间已从2019年的毛利率85%压缩至2024年的62%。白云山在年报中也表示,“该产品竞品数量持续增加,市场竞争激烈。”。 另一款核心产品王老吉的情况同样不容乐观,2024年白云山大健康板块,营收同比下滑12.70%至97.05亿元。作为板块核心的王老吉凉茶,其运营主体王老吉大健康公司营收87.64亿元,较2018年的94.64亿元不增反降。 据尼尔森IQ数据显示,2023年无糖茶增长110%,对比之下,王老吉的倒退显得尤为扎眼。为此,王老吉尝试图通过刺柠吉、荔小吉等新品突围,但2024年财报中这些创新产品的营收占比不足5%,仍难以支撑第二增长曲线。 大商业板块方面,2024年该板块营收增长3.39%,营收额达到545.50亿元,占总营收的72.74%。但同时业务毛利率减少0.56个百分点至6.43%,已低于医药流通行业整体水平。相比于盈利能力的减弱,更令人担忧的是库存问题。 在2024年营收同比下滑的背景下,除了金戈库存量激增49.78%之外,白云山诸多中药保密品种的库存同样呈现增长态势。其中,滋肾育胎丸库存量增长61%;消渴丸库存增加27.42%;小柴胡颗粒库存增加19.50%;清开灵系列库存增加37.88%;注射用头孢呋辛钠库存量同比暴增110倍等等。2024年,公司存货周转天数显著延长至70.07天,已创下近五年新高。 除了经营层面承压之外,白云山在投资领域同样遭遇滑铁卢。白云山对一心堂的股权投资,堪称近年来最惨烈的投资失败案例。2017年,公司豪掷8亿元参与一心堂定增,试图借其西南地区超5000家门店打通零售终端。 然而,随着药店行业进入“万店时代”的贴身肉搏,一心堂2024年净利润暴跌,股价全年重挫42.71%。白云山被迫计提3.86亿元减值准备,相当于初始投资额的48%打了水漂。这场败局的根源在于行业逻辑的剧变。2017年时,连锁药店毛利率普遍在35%以上,医保定点资格被视为“躺着赚钱”的通行证。但到了2024年,带量采购、医保控费等政策挤压下,药品零售毛利率已滑落至25%以下。 腐败窝案引发高管地震 百亿应收款背后隐藏了多少融资性贸易? 如果说业务衰退是肉眼可见的“皮肤病”,那么腐败及治理问题则是公司的“内科病”。自原董事长李楚源2024年8月被查后,广药体系内超过12名中高层接连落马,包括分管营销的副总经理黄海文、王老吉药业董事长方广宏等关键人物。 李楚源案牵出的利益链触目惊心,从原料采购虚增成本,到通过关联交易转移王老吉商标收益,再到医药流通环节的“过票洗钱”,暴露出混改后监管体系的千疮百孔。更为值得关注的是,公司应收账款中,是否仍然涉及融资性贸易。 白云山融资性贸易问题首次于2014年被曝出,据报道,白云山子公司广州医药进出口公司与广晟能源曾产生纠纷,案涉货物为沥青,经法院认定,双方的货物交易实为融资性贸易关系,即以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务。 通过融资性贸易,广州医药实现了业绩增长,并能从中获取一定利息费用,而贸易对手方则通过广州医药获得资金。融资性贸易在最初的商业应用场景中并不是违规,相反它解决了贸易过程中的融资问题,是非常常见的一种解决资金短缺的融资手段,只是很多国有企业在应用的过程中逐渐变了味道。 因为民营企业无法从银行获得资金,而国有企业可以利用自身的优势地位从银行低成本地获得资金,因此,逐渐有大量的国有企业通过变相的商业贸易向民营企业提供资金,从中收取稳定的、无风险的资金收益,导致金融“空转”及“走单”现象日益严重。 2024年11月29日及2024年12月11日,国资委先后公布了针对《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》,该通知于2023年10月由国资委发布,明确列出了贸易业务的“十不准”原则,其中就包括不准开展任何形式的融资性贸易。 同时,对于公司而言,一但对手方资金断裂,相关拆借资金就将面临回收风险。白云山历年财报显示,公司将这些涉及融资贸易的“货款”列入应收账款,同时因涉及诉讼对其计提了坏账准备。直至2024年,仍有部分纠纷处于审理或结案过程中。以涉案方为联合亚太食品药品物流股份有限公司、白云山子公司广州医药股份有限公司等的案件为例,裁判文书网显示,与广晟能源案类似,双方争议的焦点是广州医药股份有限公司是否与亚太公司之间存在真实交易关系而合法持有案涉票据。同时,文书中提到,相关交易票据流(包括发票)、资金流和物流不一致,具有明显的融资性贸易特征。 2024年,白云山计提应收款项坏账准备6329.80 万元,应收账款157.26亿元。从期限结构看,2024年公司一年以内应收账款占比87.45%,2022年、2023年这一比例分别为92.44%和89.42%,已连续三年下滑。同时,2023年至今,白云山控股子公司广州医药多次出售应收账款。庞大贸易流水背后,是否存在“融资性贸易以应收款入账-资产证券化套现-开展新的融资性贸易”循环? 白云山的困境,是传统国企在市场化转型中诸多矛盾的集中爆发,包括混改不彻底导致的治理机制失灵、路径依赖引发的创新乏力等等。眼下,公司账面仍有163亿现金,新任管理层能否以163亿现金为支点,撬动研发、渠道、品牌的全面革新仍待检验。

白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?

日韩股市开盘 日经225指数低开0.4%

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.00MB
版本V7.8.73
下载美女裸露❌双奶头捆绑🔞sm调教安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 90%好评(45795人)
评论 87
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图0 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图1 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图2 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图3 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图4
详细信息
  • 软件大小: 67393.62764MB
  • 最后更新: 2026-11-10 14:30:59
  • 最新版本: V4.98749.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android co❌m.成人国产㊙️
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.32555以上
应用介绍
一,精❌品无码一区二区三㊙️区爱与,c❌失禁🔞C到㊙️合不拢腿s尿小说
二,名❌人明星🔞裸体免费视频,妺妺晚上扒我内裤吃❌我jij小㊙️说
三,男奴们的❌性调教生㊙️活,❌麻豆文化传媒精品一㊙️区观看
四,丑❌攻🔞帅受㊙️,美❌女挠脚🔞心白袜子
五,主❌人花式灌尿调教🔞奴仆H㊙️微博,国产❌精品久久久久精品综🔞合紧润丹㊙️
六,申❌鹤孤辰🔞怀原神cos㊙️,曹颖❌被🔞扒开腿灌满白浆,❌成人精品无码亚洲🔞A㊙️片
七,❌姬🔞小满裸乳被爆白浆㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.0.87
伊❌人ap🔞p成人直播㊙️
  • ❌按摩师揉我⋯啊⋯嗯高潮㊙️

    爆乳的王者48动❌漫在🔞线

    啊❌灬啊灬啊灬快灬🔞水㊙️多多

    82298.40MB
    106好评

    9❌1丨九色丨国🔞产丨

  • 免❌费看污黄🔞网站�7�8

    穿❌越火㊙️线女角色无内衣

    欧美f❌reet㊙️wink3d

    18020.26MB
    677155好评

    女❌厕偷窥55㊙️

  • ❌老公🔞咬我小头头图片表情包

    日本❌撒尿小㊙️便AA片

    Ja❌vFree JAV HD Video㊙️sav

    13.30MB
    318好评

    ❌穿越到龙🔞珠先遇到布㊙️玛

  • ❌扶她部!🔞 ふた部!全㊙️集》

    小荡货❌公共精厕🔞尿壶㊙️

    ❌乖⋯好🔞舒服⋯把腿㊙️张开蔡徐坤

    53.77MB
    278好评

    啊〜❌老师〜嗯〜🔞轻一点作文㊙️来

  • 国产学生❌粉🔞嫩无套进入在线

    高清日❌本🔞撒尿

    少❌妇被三🔞个黑人4P到惨叫

    71.73MB
    705好评

    双性花蒂尿孔惩罚绑住电❌击h动🔞漫㊙️

  • 星巴克❌ap🔞p下载入口㊙️

    香蕉文❌化网站🔞版首页登录入口页㊙️面

    116美女做❌爰免费🔞视频

    83.91MB
    332好评

    ❌无机杀手羞羞㊙️黄污

  • 国产寡妇婬乱A毛片视频❌杏吧传媒㊙️

    ❌手🔞指进肛门的㊙️照片

    女人❌自慰🔞用瓶子放进去㊙️可以吗

    23.64MB
    100好评

    ja❌smineJaen🔞熟㊙️妇z战

  • ❌迪丽热巴被C🔞到高潮

    王者荣耀男❌英🔞雄色情㊙️

    ❌白嫩少妇🔞不戴套出白浆㊙️

    50.64MB
    922好评

    ❌换脸白鹿被爆C在㊙️线观看

  • ❌轻🔞咬人妻小㊙️核

    ❌成人试看120秒㊙️体验区

    扒❌开宁荣荣裆🔞部猛烈进去小说

    83.93MB
    563好评

    凹凸世界凯莉的❌脚🔞丫㊙️长什么样子

  • ❌詹娜大尺度r级未删减㊙️电影

    忍三❌卫鲤触摸㊙️游戏

    洛天依❌将🔞军㊙️游戏

    83.56MB
    757好评

    ❌好湿🔞⋯好紧⋯太爽了吸奶㊙️水

  • ❌朱竹清🔞大⋯好爽⋯裙子湿透了

    无码潮❌喷A片🔞高潮水好多

    敖❌闰巨胸喷奶水w🔞ww在线观看

    57.88MB
    3425好评

    把美女四肢绑脱❌袜子住疯狂挠脚㊙️心

  • 太宰被❌绑在机🔞器上强制高潮

    国产❌9🔞1极品粉嫩㊙️小仙女

    熊出没黄化❌毁灭童🔞年㊙️系列

    34.57MB
    554好评

    ❌手机必备十🔞大㊙️黄油

  • ai❌姬如雪大尺度㊙️无删减视频

    91啦丨九色丨❌刺激中🔞文特色

    挠白袜❌男生t🔞k丨㊙️vk

    65.30MB
    746好评

    夹❌好了不许穿内🔞裤㊙️去上课漫画

  • 女同动漫裸❌乳3d🔞免费观看

    快灬快❌灬㖭一下爽6🔞9XX香蕉㊙️

    p❌omk🔞eision㊙️

    54.37MB
    759好评

    看美❌女挠㊙️脚心

  • 欧美❌极品🔞 HD ㊙️videos 4k

    ❌体育生被狂🔞虐榨精求饶㊙️视频

    ❌撅屁股🔞羞耻调教P㊙️LAY

    57.42MB
    682好评

    XX❌XOOO🔞18女色

  • ❌美国性✘㊙️✘✘DH

    欧洲风❌流🔞少妇XXXXⅩO69

    ❌江🔞楠楠被下药玩弄双乳

    24.46MB
    357好评

    丰满❌大乳🔞奶做爰Ⅹ㊙️XX视频小说

  • 姜罚 分腿❌ 惩戒室调教s㊙️m

    杰克❌顶🔞奈布生殖部微博正文㊙️

    男女羞羞视频❌免费🔞观看

    13.20MB
    317好评

    精❌品福利App㊙️导航

  • 鞠婧祎被绑❌在床🔞扒衣吸奶头

    ❌女🔞生啊~你tm别㖭了动漫㊙️人物

    免费韩国❌高清理🔞伦片A片

    84.40MB
    219好评

    ❌女人奶头🔞子�0�9精XXX免费

  • ❌91中文日韩㊙️

    ❌偷拍偷窥浓毛妇女㊙️妇科检查

    百合❌女女互相自🔞慰出水AV网站

    45.35MB
    733好评

    成人免费无码婬片❌在线🔞观㊙️看

  • 自❌慰失禁㊙️18禁

    ❌景甜🔞5分04秒无删减播放

    生物❌繁殖课老师拿班🔞花做例子㊙️

    10.07MB
    182好评

    女警被迷❌晕被扒鞋㊙️脱袜挠脚心

  • 萝❌卜🔞视频www免费观看

    绿帽龟❌奴之路🔞王八伺候小说

    用嘴伺候❌情侣主爱爱㊙️vk

    44.82MB
    366好评

    索❌隆和佩罗娜🔞的同㊙️人作

  • ❌6~1🔞2呦孩精品XXXX视频视频

    肖战a❌i换脸被c视频免费㊙️看

    宇❌智波鼬被🔞啪到失禁H

    91.50MB
    201好评

    久久精品国产7❌7🔞777蜜臀绿帽

  • 看黄漫❌画网🔞站,Gay圈

    爽⋯❌躁多🔞水⋯快⋯深女女表情包

    1❌8禁成🔞人男同游戏可以触摸

    30.80MB
    909好评

    伊蕾❌娜被啪到深处🔞喷出来小说

  • 出包王女美柑❌3D里番㊙️

    ❌原神全女角色🔞去㊙️衣高清图汇总大全

    女仆打屁❌股不许穿内裤㊙️的小说

    30.69MB
    546好评

    美❌女被浣🔞肠喷屎调教失㊙️禁小说

  • ❌班长掀开奶罩胸让我爽了一夜漫㊙️画

    美女人妖❌人妖出精㊙️

    散❌兵被摁在床上C了🔞一天

    29.10MB
    125好评

    ❌免费全黄🔞特㊙️级A片

  • 他把手❌伸入了🔞她裙底㊙️揉捏

    中也❌被太宰弄到🔞高潮

    b❌r🔞azzer㊙️s порновидео

    70.74MB
    459好评

    ❌苹果17系列或推🔞出Ult㊙️ra机型

  • w❌ww.9🔞1Porn.com三❌个女警🔞被脱袜子挠脚心 title="男❌男GayGayGay㊙️无套" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    男性生殖上勃❌起🔞的外观

    妃❌英理同人㊙️无删减动漫

  • ❌www.com🔞.94c黄瓜视㊙️频羞❌羞acfu🔞n网站 title="❌色欲传🔞媒色欲AV精品视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    国产猛男G❌a🔞y㊙️Gay小蓝Gv网站

    日日摸夜❌夜添无码㊙️亚洲

  • ❌9🔞1精品丝袜舌❌吻互吃舌头㊙️ title="老师真嫩真紧好❌爽小说㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    男人❌脱女人🔞衣服

    被好朋友上是一种怎❌样的㊙️体验知乎

‏❌JIZZZX🔞XXXHD 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 被触手玩弄尿喷H肉❌倒🔞刺动漫㊙️ 0天前
    大蜜❌无码成人影院在线观㊙️看
  • 伍六七梅花❌13的胸㊙️襟距离观察 0天前
    玉足夹住命❌根缓🔞慢上下㊙️摩擦
  • 宇崎同人1❌8禁本子㊙️观看网站 4天前
    日本❌变态挠乳丨ⅴ㊙️K用小玩具
  • ❌亚洲狼人天㊙️堂张津瑜 6天前
    国产精品a️人妻❌无码免费网㊙️站
  • 云❌缨用枪x自己🔞乳液狂飙小说 0天前
    女子体❌内塞黄🔞鳝医生手术捞出
  • 小❌12萝🔞裸洗澡视频 5天前
    天堂久久❌av无码亚洲🔞一区小说
  • 91精品扒❌开腿做爽爽🔞爽A片白丝 2天前
    ❌东北老头HDA㊙️V
  • 玉足榨精fo❌otjob脚交ch🔞inese 7天前
    丰❌满无知强制成长在线观㊙️看
  • 美❌女光着🔞胸让男生摸㊙️ 1天前
    架❌起鞠婧祎的腿一进一㊙️出
  • 女人被男❌人扒开腿狂�7🔞�4怼水 5天前
    莫妮卡❌一级婬片A片AA🔞A