2026-11-10 11:52:30 0,970次浏览

券商行业30年:爆发式增长成过去式,下一个爆发期何在? 尹靖霏 2017年上市券商首份年报出炉,浙商证券净利润2017年同比下降15%。历经30年券商行业从零到有,实现了大发展。券商总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元;从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元、净利润累计1万亿元; 总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35万人。 然而,历经几何式增长之后,券业发展的矛盾显现——存量市场竞争加剧,经纪业务临饱和、资产管理、投行业务等业务竞争加剧,131家券商的未来增长点存在于何方?首创证券研发部总经理王剑辉表示,从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。这个行业要继续增长,更重需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。 30年爆炸式增长 历经30年券商行业实现了大发展。从1987年诞生第一家券商(证券公司)深圳特区证券公司到现在,我国共有131家证券公司。在这期间券商行业历经了突飞猛进的大发展。 中国银河证券博士后科研工作站团队负责人田书华博士对第一财经表示,证券公司诞生始于资本市场的建立和发展,它本是银行下属的一个业务分支,上世纪90年代随着上交所和深交所的建立,证券公司的地位越发重要从而脱离于银行体系,随后各地建立起了多家券商。1992 年至1997年证券公司迅速扩张,分业经营的政策也正式确立,截至1995年底全国有专业证券公司达到97家,2006年达102家,当年股权分置改革使得证券公司的外部环境得以理顺,证券公司进入快速发展期。数据显示2014、2015年新成立的证券公司均达到5家。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)131家券商中股东背景有大型国有券商、地方国资委券商、自然人、合资券商。从券商成立的实践来看,其得以成立直接原因在于国家和地方政府的主导和推进。 与证券公司个数扩张相比,更为直观的反映是券商行业人员大扩张:中国证券业协会统计数据显示,券商总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35.5万人。其中,从2007年至2018年3月1日同期比较,一般从业人员从5.2万人增长至21万人,证券经纪人员从4200人增长至9.2万人,分析师从无增至2760人,投资顾问从无增至4.3万人,保荐代表人从无增至3542人,投资主办人从无增至2066人。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,证券公司从无到有,其发展根本动力是直接融资的内在需求,银行严苛的贷款条件极大遏制了企业的发展,因此不以银行授信模式为基础,从其他角度譬如成长性、创新型、盈利性为基础,通过发行股票、债券等形式,在银行系统之外寻觅更为广阔的资金来源成为市场的一大诉求。 在王剑辉看来,从融资端来说,摒弃银行的较低利息、寻觅更高的投资收益成为社会资金的诉求。这两者是券业得以诞生并迅猛发展的源泉。对证券公司而言也需要政策的扶持和环境创造,券商行业发展最初的十几年,政策的推动力更为明显,此后十几年券商内生的动力更为凸显,当前二者相辅相成推动券商行业的大发展。 Wind数据显示,发展至今券商行业总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元,11年间总资产增长幅度达2.5倍;净资本从2007年的3千亿元到2017年末的1.6万亿元,增幅达4.3倍。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)通过自身的经营,证券公司规模得以扩张,从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元,净利润累计1万亿元。除了通过自身创造利润,券商多通过扩股增资增加资本金;并通过重组合并壮大实力;在登陆资本市场后通过发股、发债等形式扩充资本和规模。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,我国券商行业几何级数的增长阶段已成为过去。 存量博弈矛盾凸显 在历经爆炸式的增长后,券商行业进入稳步增长的阶段。未来券商行业的发展还具有多大的想象力?田书华对第一财经记者表示,从券业发展的根本动力来看,目前发达国家直接融资占比55%,而我国目前直接融资占比仅为3%到5%,未来5到10年直接的股权融资比例可提高至15%;随着直接融资比例的加大,这将使得股票发行、承销、交易至少增加5倍左右。 在券业大发展的30年时间里,有一个问题不得忽视——券商行业的增长碰到了关卡。从过去10年的数据看,券商营业收入、净利润和总规模进入瓶颈期。2015年券商总规模是10年中最高峰达6.4万亿元,营业收入和净利润也在2015年达到峰值,2017年的净利润收入跌落至2007年的水平。 田书华说,目前我国券商行业业务品种单一、结构趋同、业务创新能力不足。当前行业集中度,竞争过度激烈。与国内同属金融行业的与银行、保险行业相比,我国证券行业的集中度明显偏低。例如,2016 年券商行业前五家的净利润合计占比 23%,远低于银行前五家的46%、寿险前三家的39%、财险前三家的63%;其次,与海外投资银行相比,显得集中度更低、差距更大。券商行业集中度较低将导致业内恶性竞争、削弱行业的整体竞争力,不利于行业的健康发展。 从传统的三大业务看券商业务竞争激烈 证券业协会公布的券商行业佣金收入看,2011年以来全行业佣金收入最高为2015年达2690亿元,2017年末跌落至820亿元,跌落至2013年水平。从供给和需求的角度看,当前我国股民服务供给和需求饱和,佣金费率在竞争态势下已经跌至历史低位,当前市场主流声音是经纪业务的增长进入存量需求的挖掘和再竞争,经纪业务增长的驱动因素在于转型财富管理。财富管理能在多大程度上再使券商经纪业务再现辉煌,从第一财经调查看市场对此存疑,财富管理主要聚焦于智能投顾,但现实层面智能投顾的发展不尽如人意。 券商资管总规模后撤,进入存量竞争阶段。券商资管业务的长远发展主要动力在于挖掘存量需求、开拓新的需求以及在与银行、私募等资管业务竞争中获胜。中国证券投资基金业协会统计的数据表明,全行业资产管理规模从2014年的20万亿元增长至53.6万亿元,3年时间增幅1.6倍,这包括公募基金达11.6万亿元、基金公司管理的专户规模达13.7万亿元,私募基金管理规模达11.1万亿元,证券公司管理规模16.9万亿元。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)整个资管行业进入从规模主导型到效益主导型发展的阶段,券商资管亦不例外。王剑辉说,从银行、券商、银保合作角度来看前述数据统计口径存在重复计算的问题,即便如此资管规模也已达到几十万亿的水平。狂飙突进式的发展阶段已经结束了,在目前环境下资管行业规模已经发展至阶段性的高点,未来3至5年将维持这一规模水平。同时由于去通道从规模主导型到效益主导型发展,盈利模式更容易分散,风险更难以被传递。 华融证券非银分析师赵竞萌表示,自2012 年券商创新大会后,券商资管开始快速发展。但是“八条底线”后,券商资管业务特别是通道业务遭遇严监管,自2017 年一季度起,券商资管规模首次出现下滑,从3月的18.77万亿元下降至2017年12月的16.88万元,下降幅度约10%。但券商资管的同质化和通道业务占比较大等问题短时间内难以彻底解决,对于券商主动管理能力,特别是对于标准化产品的投研能力的要求将越来越高。2018 年对于券商资管仍是阵痛的一年,业务模式的转变将带来规模和业绩的双重压力。 投行业务也进入存量博弈的阶段。当前A股已有3000余家上市公司,多数行业龙头企业已登陆资本市场,好项目越发稀有使得投行IPO业务竞争加剧。数据显示截至2017年末60家券商共计承揽420个IPO项目,获得承销收入150亿元,IPO承销收入前10家券商收入共计占据58%的市场份额。 对于并购重组而言,增速已出现明显放缓。2017 年共有并购事件8158 起,较2016 年增加了2930 起,但是单个并购交易的数额明显下降。2017 年并购金额为3.4 万亿,同比仅增长5%。 王剑辉说,当前市场的存量规模遏制了券商行业的增长力。以经纪业务为例,这一市场还没有成长到和经纪业务相适应的规模,目前的市场规模竞争已饱和。从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。因此当前红海竞争仅是一个阶段性现象。 这个行业要继续增长,需要券商机构自身的努力和改革,更重要的需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。在王剑辉看来,这并非小修小补、颁布一两个简单的政策就能“搞定”的,从机构的经营许可到融资杠杆要求、从业务资质到开发产品的业务许可,再到行政许可等一系列的制度铺垫都决定了开拓市场的可能性。 但是当前我国金融业的阶段性任务是控制系统性风险,券商行业的迎来下一个大发展期还需时日。王剑辉说。

券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在

“僵尸号” 是如何养成的?揭开网络水军背后黑灰产业链

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

2.79MB
版本V8.6.55
下载3d❌国产区🔞动漫人㊙️妻安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 17%好评(52781人)
评论 39
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图0 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图1 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图2 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图3 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图4
详细信息
  • 软件大小: 66101.36934MB
  • 最后更新: 2026-11-10 11:52:30
  • 最新版本: V8.83221.4
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 草莓视频❌下载🔞地址
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.72876以上
应用介绍
一,宝可梦喷❌火龙本子㊙️,娜❌美洗澡🔞去㊙️掉雾视频
二,69成人做爰免❌费视🔞频,下载,广东乳❌源瑶山茶包㊙️邮
三,Y❌ouTube成人免费㊙️APP,li❌v🔞e2d㊙️的游戏
四,古装美女❌裸体🔞扒开双腿,调教+虐+❌疼+尿+便🔞器+乳夹文
五,雷光❌电视🔞剧40集在线观看高㊙️清,美女被强❌扒衣服吃奶漫画㊙️
六,情侣100个❌姿态🔞表㊙️情包,❌女上男下XX00X🔞X㊙️00,❌疯狂新生活汉化版v1.🔞2游戏特㊙️色
七,❌王🔞昭君和李白有什么关系㊙️吗
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V4.1.68
香港❌午🔞夜无码影视
  • 女同桌脱了内裤让❌我喝水的🔞动漫㊙️

    ❌Free69Porn🔞V㊙️ideo

    原神纳❌西🔞妲被史莱姆吃的原㊙️因

    62082.12MB
    106好评

    碧琪侵犯紫悦❌同🔞人网㊙️站

  • XXXXL❌19622🔞22㊙️2解释

    ❌虞姬🔞腿张开露出内裤让人摸

    男人裸体光屁❌股🔞无打码

    73640.60MB
    576233好评

    撕开❌黑色丝袜老师🔞白腿娇喘视频

  • 印度美❌女做爰XX㊙️XⅩ高潮

    熟❌女露🔞脸91Porn

    动漫美女玩❌奶头网站🔞视频㊙️

    13.37MB
    312好评

    ❌男性Gay🔞狠打㊙️spank网站

  • 鬼灭之刃❌之乱婬h🔞侵犯

    公交车❌上🔞双乳被㊙️揉搓玩

    我被❌带到公交车🔞最㊙️后一排

    53.11MB
    270好评

    FreeFire❌MAXloada㊙️pkHD

  • 王者荣❌耀🔞婬荡H文小说合集㊙️

    SP打屁股X❌X🔞惩罚XXXX网站

    欧美黑人❌一级A片🔞免费看

    71.81MB
    700好评

    ❌蒟🔞蒻㊙️读音是什么

  • ❌俄🔞罗斯A㊙️EO6

    C❌hinese🔞男男体育生互精㊙️网站

    云❌韵走光㊙️

    83.32MB
    330好评

    C❌hi🔞neseGay健身教练FuckTube

  • v❌i🔞edovXXX69سكس

    猛躁ji❌大巴🔞进入女人

    女人扒❌开下部让男🔞人桶㊙️爽网站

    23.99MB
    107好评

    欧美老师自❌慰🔞久久网站

  • 斗罗妓院❌-凌🔞褥众女㊙️篇小说

    ❌亚洲裸体猛男G🔞AY网站

    8❌X8成人性视🔞频免费观㊙️看

    50.60MB
    920好评

    海瑟薇大尺❌度🔞裸戏视频

  • 旧里❌番-扶她部-ふた部🔞1-5㊙️

    ❌羞耻调🔞教(高H,1㊙️v1)

    宇智❌波斑被调教成肉奴㊙️的小说

    83.09MB
    565好评

    9❌1丨九色丨噜噜熟㊙️女

  • ❌好🔞大⋯好爽⋯自慰怀㊙️孕

    少妇自慰免费❌看无码专区㊙️

    F❌ree🔞女㊙️人XXX多毛HD

    83.26MB
    752好评

    雷❌电将🔞军的㊙️本子

  • 男❌男GV吹潮调㊙️教

    silk❌—129女性向A🔞V

    дай和❌давай㊙️区别

    18.46MB
    3865好评

    圣女❌被🔞迫在刑具上高潮㊙️挣扎

  • 男❌女猛烈🔞啪啪无遮挡免㊙️费观看

    by65❌777.com直🔞接进入㊙️

    欧❌美男男Ga㊙️y做爰

    92.93MB
    081好评

    国❌产熟妇无码A片AA🔞A毛片视频

  • 美女10❌0%无内衣㊙️

    X❌XXX18HD亚㊙️洲HD女

    ❌女人被🔞c是什么感觉㊙️

    65.50MB
    746好评

    熟女aV一区❌二区在线🔞蜜㊙️色

  • Fr❌eeHDXXXXvideo㊙️69

    ❌51海角社区㊙️

    日❌漫双乳奶头凸㊙️起

    54.26MB
    755好评

    欧美性❌猛交ⅩX🔞X㊙️X乱

  • 少妇婬乱全黄A❌片免费🔞看㊙️张柏芝

    ❌男生玩飞机㊙️杯无码视频

    ❌国产SPA 盗摄在线㊙️

    57.24MB
    688好评

    ❌趴好屁股从㊙️白打到红

  • ❌少妇高潮尖叫声久久㊙️A片

    短裙❌公🔞车被强好㊙️爽小说

    白上咲花无码流❌出在线播放㊙️

    24.24MB
    359好评

    Ga❌yFuckGay🔞F㊙️ucking最新

  • 成❌人国🔞产片女人爽到高潮免费

    わかり❌ませんでし🔞た口语形㊙️式

    18kino1❌0🔞04软件下载

    13.71MB
    314好评

    ww❌w噜噜偷拍在线🔞视频

  • 成人暴❌露露出双奶㊙️头

    ❌白浆+自慰+调教+🔞喷水h男男

    ❌千仞🔞雪同人3d片子vam

    84.09MB
    217好评

    九色丨9❌lpoNY丨国㊙️产jk

  • ❌戳🔞进㊙️去

    男❌男Gay同性H㊙️D

    欧美成人A猛片❌在线看照㊙️片

    45.38MB
    736好评

    成人福利AP❌P🔞导航大全

  • 丹塔玄衣❌被爆c的奶头㊙️

    浓毛茸茸女厕❌偷拍X🔞XXⅩ

    在线观看❌欧美日🔞韩视频

    10.58MB
    181好评

    小舞脱个❌精光露出奶头🔞和内衣

  • 3D婬乱爆乳❌H🔞动漫无码软件

    ❌海角封🔞神妈妈计划全集

    美女❌露100%㊙️奶头无挡视频

    44.75MB
    360好评

    国产❌精🔞品喷潮抽搐无码视频网站

  • 55we·com❌主播青草免🔞费㊙️

    ❌王玉雯裸体啪啪到㊙️高潮

    爱情岛论❌坛首页亚🔞洲

    91.06MB
    206好评

    宝❌贝🔞趴好我从后面㊙️弄爽你视频

  • 把棉❌签戳进屁屁里再拔🔞出来

    成人❌深夜🔞视频在线观看

    涩❌漫1.8.㊙️53免费下载

    30.48MB
    903好评

    成❌人3D无遮H漫画免🔞费观看㊙️

  • 漫画❌神🔞器㊙️

    视频大全❌在线观🔞看免费㊙️

    私❌密-美女🔞图㊙️片

    30.66MB
    549好评

    江❌之岛盾🔞子被欺凌㊙️是哪一集

  • 裸❌体动漫美女🔞全身裸露网站在线㊙️观看

    ❌恶戏全2话在线观看无修版㊙️

    爆乳裸体奶❌头🔞不遮挡漫画视频

    29.48MB
    122好评

    米塔涩涩同人18禁❌本🔞子

  • 朱❌志鑫把腿张🔞开臊㊙️烂开荤粗肉视频

    极❌品老🔞师㧒㊙️开粉嫩小泬视频

    阿❌蕾🔞奇诺淫

    70.38MB
    457好评

    亚洲爆乳AⅤ❌无码一区二区9㊙️8

  • 男❌人🔞成年露jiji电影小杰啊❌灬啊灬🔞快灬深用㊙️力啊H小喜 title="s情免❌费🔞视频网站" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    舒淇❌拍三级是真做㊙️吗

    redminote❌12㊙️参数配置

  • 章若楠A片❌无码🔞激情换脸3d初音未❌来裸体被c到🔞爽 title="女❌子特🔞殊按摩" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    tube Porno 77❌77 ㊙️- 百度

    推荐一个卖单片便宜❌的微信🔞号㊙️

  • ❌女人🔞露出奶头的gif㊙️❌猛男🔞大几粗巴自慰高清, title="体育❌生腹肌白袜自㊙️慰Gay" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌女性向🔞18禁游戏

    《❌悖🔞论(骨科)》作者:流苏

❌涩🔞涩屋18禁本子 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 91人❌妻精品㊙️久久久久久 5天前
    ❌把罗宾胸罩扒了狂揉🔞免费漫画
  • 爽❌⋯🔞好大⋯快⋯深点Hsm调教视㊙️频 3天前
    涂❌山雅雅被脔到㊙️高潮
  • H❌D 🔞Porn 4k Video 8天前
    PornMoViesO❌nlin㊙️e
  • JAP❌AN🔞高清日本乱XXXXX 6天前
    内❌衣动漫㊙️
  • 韩国无码❌A片精品一🔞区二㊙️区下载 6天前
    沙❌奈朵被🔞肉干高H潮㊙️文不断
  • ❌女人🔞扒开腿男人㊙️桶免费国产 2天前
    挠女学❌生🔞白嫩脚心
  • ❌成人1🔞8禁h黄小游戏在线玩 5天前
    ❌能让我流水水的一千㊙️字在哪看
  • 男人❌和女人㊙️在一起暧昧不清 2天前
    ❌琪亚🔞娜㊙️肉奴色情文
  • 国产男男做羞❌羞的事🔞网站gv 8天前
    笔❌盒已满18点此🔞直㊙️接转
  • 宝贝❌别夹别吸了好爽⋯第㊙️一集 5天前
    男❌生隐私长什么样🔞子㊙️