2026-11-10 13:05:22 2,464次浏览

近日,广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称“白云山”)发布2024年年报。数据显示,公司全年实现营业收入749.93亿元,同比微降0.69%;归属于上市公司股东的净利润28.35亿元,同比大幅下降30.09%,降幅创下历史新低,同时利润绝对值也创下自2018年重组以来的最差利润表现。 更为值得关注的是,公司第四季度业绩表现堪称“塌方”,当季归母净利润亏损3.23亿元,扣非净利润亏损4.99亿元,同比降幅高达222.3%。业绩大幅下降的背后,是公司核心产品护城河崩塌、库存积压、投资失利、内控管理漏洞频现的缩影。 金戈、王老吉双重承压 8亿投资近半数打了水漂 长期以来,“金戈”(枸橼酸西地那非片)一直是白云山大南药板块的核心产品,作为辉瑞“万艾可”的仿制药,“金戈”自2014年原研药专利到期后迅速抢占市场,2023年销售额达13亿元,一度占据国产ED药物市场份额的60%。然而,2024年财报显示,“金戈”销售额骤降至10.34亿元,同比大幅下滑19.81%,同时库存量激增49.78%,滞销风险已逐步显现。 核心单品营收断崖式下跌的背后,是ED药物市场竞争日益激烈,已逐步由蓝海市场转为红海市场。资料显示,截至2023年末,国内已有18家企业获得西地那非生产批文,产品数量达35个。 其中,齐鲁制药的“千威”借集采东风将单片价格砍至2元,不到“金戈”均价的1/3;广生堂的“万菲乐”则通过电商渠道给出“98元/盒”的促销价。激烈的价格战之下,ED药物整体市场规模虽保持在97亿元高位,但利润空间已从2019年的毛利率85%压缩至2024年的62%。白云山在年报中也表示,“该产品竞品数量持续增加,市场竞争激烈。”。 另一款核心产品王老吉的情况同样不容乐观,2024年白云山大健康板块,营收同比下滑12.70%至97.05亿元。作为板块核心的王老吉凉茶,其运营主体王老吉大健康公司营收87.64亿元,较2018年的94.64亿元不增反降。 据尼尔森IQ数据显示,2023年无糖茶增长110%,对比之下,王老吉的倒退显得尤为扎眼。为此,王老吉尝试图通过刺柠吉、荔小吉等新品突围,但2024年财报中这些创新产品的营收占比不足5%,仍难以支撑第二增长曲线。 大商业板块方面,2024年该板块营收增长3.39%,营收额达到545.50亿元,占总营收的72.74%。但同时业务毛利率减少0.56个百分点至6.43%,已低于医药流通行业整体水平。相比于盈利能力的减弱,更令人担忧的是库存问题。 在2024年营收同比下滑的背景下,除了金戈库存量激增49.78%之外,白云山诸多中药保密品种的库存同样呈现增长态势。其中,滋肾育胎丸库存量增长61%;消渴丸库存增加27.42%;小柴胡颗粒库存增加19.50%;清开灵系列库存增加37.88%;注射用头孢呋辛钠库存量同比暴增110倍等等。2024年,公司存货周转天数显著延长至70.07天,已创下近五年新高。 除了经营层面承压之外,白云山在投资领域同样遭遇滑铁卢。白云山对一心堂的股权投资,堪称近年来最惨烈的投资失败案例。2017年,公司豪掷8亿元参与一心堂定增,试图借其西南地区超5000家门店打通零售终端。 然而,随着药店行业进入“万店时代”的贴身肉搏,一心堂2024年净利润暴跌,股价全年重挫42.71%。白云山被迫计提3.86亿元减值准备,相当于初始投资额的48%打了水漂。这场败局的根源在于行业逻辑的剧变。2017年时,连锁药店毛利率普遍在35%以上,医保定点资格被视为“躺着赚钱”的通行证。但到了2024年,带量采购、医保控费等政策挤压下,药品零售毛利率已滑落至25%以下。 腐败窝案引发高管地震 百亿应收款背后隐藏了多少融资性贸易? 如果说业务衰退是肉眼可见的“皮肤病”,那么腐败及治理问题则是公司的“内科病”。自原董事长李楚源2024年8月被查后,广药体系内超过12名中高层接连落马,包括分管营销的副总经理黄海文、王老吉药业董事长方广宏等关键人物。 李楚源案牵出的利益链触目惊心,从原料采购虚增成本,到通过关联交易转移王老吉商标收益,再到医药流通环节的“过票洗钱”,暴露出混改后监管体系的千疮百孔。更为值得关注的是,公司应收账款中,是否仍然涉及融资性贸易。 白云山融资性贸易问题首次于2014年被曝出,据报道,白云山子公司广州医药进出口公司与广晟能源曾产生纠纷,案涉货物为沥青,经法院认定,双方的货物交易实为融资性贸易关系,即以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务。 通过融资性贸易,广州医药实现了业绩增长,并能从中获取一定利息费用,而贸易对手方则通过广州医药获得资金。融资性贸易在最初的商业应用场景中并不是违规,相反它解决了贸易过程中的融资问题,是非常常见的一种解决资金短缺的融资手段,只是很多国有企业在应用的过程中逐渐变了味道。 因为民营企业无法从银行获得资金,而国有企业可以利用自身的优势地位从银行低成本地获得资金,因此,逐渐有大量的国有企业通过变相的商业贸易向民营企业提供资金,从中收取稳定的、无风险的资金收益,导致金融“空转”及“走单”现象日益严重。 2024年11月29日及2024年12月11日,国资委先后公布了针对《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》,该通知于2023年10月由国资委发布,明确列出了贸易业务的“十不准”原则,其中就包括不准开展任何形式的融资性贸易。 同时,对于公司而言,一但对手方资金断裂,相关拆借资金就将面临回收风险。白云山历年财报显示,公司将这些涉及融资贸易的“货款”列入应收账款,同时因涉及诉讼对其计提了坏账准备。直至2024年,仍有部分纠纷处于审理或结案过程中。以涉案方为联合亚太食品药品物流股份有限公司、白云山子公司广州医药股份有限公司等的案件为例,裁判文书网显示,与广晟能源案类似,双方争议的焦点是广州医药股份有限公司是否与亚太公司之间存在真实交易关系而合法持有案涉票据。同时,文书中提到,相关交易票据流(包括发票)、资金流和物流不一致,具有明显的融资性贸易特征。 2024年,白云山计提应收款项坏账准备6329.80 万元,应收账款157.26亿元。从期限结构看,2024年公司一年以内应收账款占比87.45%,2022年、2023年这一比例分别为92.44%和89.42%,已连续三年下滑。同时,2023年至今,白云山控股子公司广州医药多次出售应收账款。庞大贸易流水背后,是否存在“融资性贸易以应收款入账-资产证券化套现-开展新的融资性贸易”循环? 白云山的困境,是传统国企在市场化转型中诸多矛盾的集中爆发,包括混改不彻底导致的治理机制失灵、路径依赖引发的创新乏力等等。眼下,公司账面仍有163亿现金,新任管理层能否以163亿现金为支点,撬动研发、渠道、品牌的全面革新仍待检验。

白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?

覃辉:没干过那些肮脏事 以当天上人间的老板而自豪

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.29MB
版本V5.3.70
下载原神3❌D同🔞人污㊙️本子h安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 51%好评(22666人)
评论 97
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图0 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图1 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图2 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图3 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图4
详细信息
  • 软件大小: 36101.25225MB
  • 最后更新: 2026-11-10 13:05:22
  • 最新版本: V1.25892.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌男生下㊙️面长啥样
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.58969以上
应用介绍
一,❌91精品无㊙️码蜜臀久久,❌外网五🔞夏动画㊙️车
二,少年被调教爽❌到失禁🔞b㊙️l,韩国三小时激❌情🔞BD合集
三,❌成人🔞无码Av在线观看播放,19❌—XXXX🔞X㊙️L
四,❌流🔞萤全祼,❌欧美性猛交 🔞XXXX 乱大交
五,少年❌骇客小纹h㊙️同人本子,鞭❌打🔞+玩弄+跪趴+调教+抹春药
六,欧❌美男男Ga㊙️y做爰,❌出🔞包王女无修版和正版区别,❌91精品国产亚洲Av高清裘花㊙️
七,cm❌43cc直🔞播免费观看㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.7.06
王思❌诺被主人脱裤㊙️子打屁股作文
  • 全美超❌模lacey和ny㊙️le

    ❌焰灵姬㊙️被主人泄欲H文

    ❌夏思凝晒美照㊙️被说露太多

    98833.35MB
    105好评

    女人怀❌孕最🔞快的信㊙️号

  • 欧美成人A猛片❌在线看照㊙️片

    9一免费版网站❌nba㊙️

    斗破苍穹❌曹🔞颖3D㊙️视频

    76245.52MB
    803939好评

    XX❌XX🔞XXHD

  • 榴莲视频❌a🔞pp㊙️永久免费播放

    高❌中G🔞ay洗澡互摸鳮吧小说

    ❌健身教练巨大粗爽Gay视㊙️频

    13.89MB
    318好评

    ❌成人网精品㊙️

  • 双狼r18本子❌无删🔞减在线播放

    C❌F灵🔞狐者黄漫十八禁

    3d不知❌火舞图㊙️片

    53.06MB
    278好评

    A级A片❌妇又色又高潮蜜臀a㊙️v

  • 青涩无码A❌V视频一区二🔞区三区

    ❌景甜跟🔞张继科无码精品

    超大乳抖乳露双乳❌喷🔞奶水视频

    71.84MB
    701好评

    欧美❌老肥🔞妇做.爰㊙️BBWW视频

  • 3D艾❌达王🔞黑双腿扒开喷水

    體育生❌互㖭Gay202🔞4网站

    ❌永劫无间季莹莹被虐杀是🔞第几集㊙️的

    83.04MB
    335好评

    ❌外国㊙️挠脚心比赛视频原版

  • 精品国产乱码久❌久久久久虫㊙️虫

    国产成❌人🔞a亚洲精品无㊙️

    ❌我把室友j玩到勃起裤子脱了㊙️小说

    23.68MB
    103好评

    草莓❌视频成🔞人appios

  • ❌x88AV成㊙️人网站

    动漫❌女裸体无遮挡网站㊙️

    欧美白妇做爰X❌X🔞OO

    50.94MB
    923好评

    ❌ᐅ Mariska XX🔞X Free Porn㊙️

  • w❌w🔞w.aqd49.com

    止水❌把鼬扣到翻🔞白眼高潮

    国产极品91❌嫩草影院㊙️

    83.10MB
    565好评

    原❌神同🔞人动漫网站㊙️免费入口

  • ❌希格雯🔞18禁漫画无遮挡

    ❌崩铁大黑塔被焯出🔞白水

    ❌韩国🔞主播惠娜201㊙️9在线观看

    83.97MB
    750好评

    ri❌n×sen白浊㊙️女教师全集

  • ❌www•JAVHD·㊙️NET

    JXX官方❌网站🔞入㊙️口

    女帝沦❌为军妓被扒开🔞双腿玩弄

    13.73MB
    7923好评

    ❌被fur🔞ry开双腿强行侵犯

  • 女银在❌肚子里蠕动消㊙️化动画

    女高中掀裙打❌屁股🔞网站

    久久久偷窥❌XXX女厕XXX洗㊙️澡

    89.38MB
    941好评

    春丽里❌番ACG☆里番本㊙️子全彩

  • 老❌师的胸又🔞大又㊙️好摸

    美国曝光政商名流❌嫖🔞客名单㊙️

    ❌腹肌全㊙️身

    65.21MB
    748好评

    Henta❌i18🔞X性漫㊙️画

  • 凹凸世界凯❌莉美腿长什么㊙️样

    H❌im🔞eg㊙️a.com

    偷偷鲁20❌2🔞0精品偷拍㊙️视频

    54.66MB
    759好评

    ▓■❌成人榴莲🔞视频▓无码免费

  • ❌中国女🔞人自㊙️慰喷水

    妓女卖❌bXXⅩ站🔞街小卷子妓㊙️女

    ❌XXXXvideo furry car🔞toon

    57.04MB
    685好评

    日本动❌漫裸体无🔞尽无㊙️遮挡

  • BB❌W🔞丰满大肥奶肥婆㊙️

    丰满❌大🔞乳奶HD㊙️

    n❌0800的盘子的全部㊙️视频播放

    24.87MB
    358好评

    二次元女❌脱裤子自🔞慰免费3D视頻

  • 女M❌露出调教公园羞耻㊙️视频

    冰❌公主被躁到高🔞潮下不了床

    ❌四川少妇B🔞Bw搡BBBB槡BBBB

    13.03MB
    312好评

    国漫3❌dmax🔞成品资源软件

  • 韩宝贝❌自慰脱🔞内衣内㊙️裤

    丁字❌裤跪床撅臀光屁股调教🔞sm

    ❌91丨豆🔞花丨㊙️国产熟女

    84.09MB
    219好评

    扒❌开龙卷的腿灌牛🔞奶调教

  • 女仆打屁❌股不许穿内裤㊙️的小说

    免费❌观看s🔞m调教视频

    井川里予被c❌高🔞潮的视㊙️频

    45.00MB
    730好评

    日本少❌妇诱无码惑图🔞蕾丝内㊙️裤

  • 亚洲爆❌乳一区二🔞区三㊙️区男人吃奶

    女❌人裸🔞身脱得一光二净孕妇

    欧美人❌与🔞禽性伦狂配

    10.81MB
    186好评

    盖尔加❌朵裸体🔞18禁

  • tickle❌ fr🔞ee㊙️ 网站

    男同Gay❌片自慰av免费🔞网站㊙️

    欧美❌成人🔞无码A片免费㊙️一区澳门

    44.81MB
    367好评

    ❌正版看电影🔞午㊙️夜场

  • 日❌韩精品国产一区二🔞区三区

    1❌2学生的🔞粉嫩小泬图㊙️片

    エ❌ロm🔞md・3d虫子弱音

    91.97MB
    205好评

    Japa❌nPor🔞nX㊙️XX

  • 海贼王❌汉库克同人漫画🔞全㊙️彩

    ❌17·c🔞_㊙️起草

    久久❌毛片🔞www.17c.com

    30.27MB
    906好评

    打山村男❌娃的🔞屁股sp小说网站

  • 熟女av❌人妻一区二🔞区三四区

    两❌个男生做🔞酿酿酱酱酱㊙️

    ❌男🔞同Gay自慰喷水文

    30.56MB
    549好评

    ❌白秀秀被蓝轩宇脱㊙️了内裤求饶视频

  • ❌动漫㊙️美女被褥漫画

    p❌orin🔞جى㊙️نسى

    国❌产AV㊙️极品美女

    29.11MB
    128好评

    ❌火影同人18+漫㊙️画

  • ❌成年动漫3d无尽视㊙️频v

    触手钻进❌内🔞裤㊙️里

    Asian Gay❌ Tu🔞be XXXX男

    70.90MB
    457好评

    女人怀孕❌多久有🔞反㊙️应

  • A片❌:真🔞人版被触手侵犯的视频斗❌罗🔞大陆色㊙️版 title="www.1❌122.🔞go㊙️v.cn" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    葡萄❌糖与胰🔞岛㊙️素配比怎么算

    ❌艾斯德斯被主㊙️人调教的小说

  • 男❌子掉入桃㊙️色陷阱泄密什么成人无码❌www免费视频嘿🔞嘿软件 title="202❌5🔞年苹果16价格" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ri❌ley🔞台球桌

    国产❌又粗㊙️又猛又黄又爽的视频

  • ❌沙··內🔞挪㊙️❌全黄H全肉1v1各种姿㊙️势 title="办公室狂躁❌大交XX🔞O㊙️O" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    芙宁娜的❌惩罚游戏v🔞3.0汉化㊙️版

    浅浅❌女王梦🔞无限钻㊙️石版

❌啊别㖭了~流㊙️出来了 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 美女❌尿🔞憋了一大泡㊙️尿最后尿裤子了 4天前
    爽┈❌好舒服🔞┈快┈㊙️深┈
  • ❌杨幂🔞大胸㊙️ 2天前
    ❌巜劳🔞拉的性放荡HD中文字幕
  • 青❌草视频www成㊙️人网站下载 8天前
    印度女人❌性做爰视频免🔞费观看
  • 人❌鱼公主白㊙️星能力介绍 5天前
    好爽⋯好紧❌⋯🔞宝贝别夹A片同桌
  • 杰佣❌动图ss㊙️ 4天前
    ❌王雨🔞纯与周于希互慰㊙️
  • 静❌香扒开屁股露出🔞奶头图片 1天前
    成❌人污小红书㊙️APP
  • ❌蜜桃🔞tv_蜜桃看片㊙️ 6天前
    ❌健康十🔞分钟视频大全播放㊙️
  • 伸进内裤去❌摸激吻床戏视频㊙️ 5天前
    粉嫩AV❌一区二区三区无㊙️码视频
  • 猎奇❌ 重🔞口 虐杀 血腥 肢解小说 2天前
    小扫❌货怎🔞么㊙️能夹视频
  • /www.ро❌r🔞nhub.с㊙️оm 3天前
    黑色❌四叶🔞草污本子