2026-11-10 10:37:42 1,949次浏览

券商行业30年:爆发式增长成过去式,下一个爆发期何在? 尹靖霏 2017年上市券商首份年报出炉,浙商证券净利润2017年同比下降15%。历经30年券商行业从零到有,实现了大发展。券商总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元;从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元、净利润累计1万亿元; 总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35万人。 然而,历经几何式增长之后,券业发展的矛盾显现——存量市场竞争加剧,经纪业务临饱和、资产管理、投行业务等业务竞争加剧,131家券商的未来增长点存在于何方?首创证券研发部总经理王剑辉表示,从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。这个行业要继续增长,更重需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。 30年爆炸式增长 历经30年券商行业实现了大发展。从1987年诞生第一家券商(证券公司)深圳特区证券公司到现在,我国共有131家证券公司。在这期间券商行业历经了突飞猛进的大发展。 中国银河证券博士后科研工作站团队负责人田书华博士对第一财经表示,证券公司诞生始于资本市场的建立和发展,它本是银行下属的一个业务分支,上世纪90年代随着上交所和深交所的建立,证券公司的地位越发重要从而脱离于银行体系,随后各地建立起了多家券商。1992 年至1997年证券公司迅速扩张,分业经营的政策也正式确立,截至1995年底全国有专业证券公司达到97家,2006年达102家,当年股权分置改革使得证券公司的外部环境得以理顺,证券公司进入快速发展期。数据显示2014、2015年新成立的证券公司均达到5家。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)131家券商中股东背景有大型国有券商、地方国资委券商、自然人、合资券商。从券商成立的实践来看,其得以成立直接原因在于国家和地方政府的主导和推进。 与证券公司个数扩张相比,更为直观的反映是券商行业人员大扩张:中国证券业协会统计数据显示,券商总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35.5万人。其中,从2007年至2018年3月1日同期比较,一般从业人员从5.2万人增长至21万人,证券经纪人员从4200人增长至9.2万人,分析师从无增至2760人,投资顾问从无增至4.3万人,保荐代表人从无增至3542人,投资主办人从无增至2066人。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,证券公司从无到有,其发展根本动力是直接融资的内在需求,银行严苛的贷款条件极大遏制了企业的发展,因此不以银行授信模式为基础,从其他角度譬如成长性、创新型、盈利性为基础,通过发行股票、债券等形式,在银行系统之外寻觅更为广阔的资金来源成为市场的一大诉求。 在王剑辉看来,从融资端来说,摒弃银行的较低利息、寻觅更高的投资收益成为社会资金的诉求。这两者是券业得以诞生并迅猛发展的源泉。对证券公司而言也需要政策的扶持和环境创造,券商行业发展最初的十几年,政策的推动力更为明显,此后十几年券商内生的动力更为凸显,当前二者相辅相成推动券商行业的大发展。 Wind数据显示,发展至今券商行业总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元,11年间总资产增长幅度达2.5倍;净资本从2007年的3千亿元到2017年末的1.6万亿元,增幅达4.3倍。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)通过自身的经营,证券公司规模得以扩张,从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元,净利润累计1万亿元。除了通过自身创造利润,券商多通过扩股增资增加资本金;并通过重组合并壮大实力;在登陆资本市场后通过发股、发债等形式扩充资本和规模。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,我国券商行业几何级数的增长阶段已成为过去。 存量博弈矛盾凸显 在历经爆炸式的增长后,券商行业进入稳步增长的阶段。未来券商行业的发展还具有多大的想象力?田书华对第一财经记者表示,从券业发展的根本动力来看,目前发达国家直接融资占比55%,而我国目前直接融资占比仅为3%到5%,未来5到10年直接的股权融资比例可提高至15%;随着直接融资比例的加大,这将使得股票发行、承销、交易至少增加5倍左右。 在券业大发展的30年时间里,有一个问题不得忽视——券商行业的增长碰到了关卡。从过去10年的数据看,券商营业收入、净利润和总规模进入瓶颈期。2015年券商总规模是10年中最高峰达6.4万亿元,营业收入和净利润也在2015年达到峰值,2017年的净利润收入跌落至2007年的水平。 田书华说,目前我国券商行业业务品种单一、结构趋同、业务创新能力不足。当前行业集中度,竞争过度激烈。与国内同属金融行业的与银行、保险行业相比,我国证券行业的集中度明显偏低。例如,2016 年券商行业前五家的净利润合计占比 23%,远低于银行前五家的46%、寿险前三家的39%、财险前三家的63%;其次,与海外投资银行相比,显得集中度更低、差距更大。券商行业集中度较低将导致业内恶性竞争、削弱行业的整体竞争力,不利于行业的健康发展。 从传统的三大业务看券商业务竞争激烈 证券业协会公布的券商行业佣金收入看,2011年以来全行业佣金收入最高为2015年达2690亿元,2017年末跌落至820亿元,跌落至2013年水平。从供给和需求的角度看,当前我国股民服务供给和需求饱和,佣金费率在竞争态势下已经跌至历史低位,当前市场主流声音是经纪业务的增长进入存量需求的挖掘和再竞争,经纪业务增长的驱动因素在于转型财富管理。财富管理能在多大程度上再使券商经纪业务再现辉煌,从第一财经调查看市场对此存疑,财富管理主要聚焦于智能投顾,但现实层面智能投顾的发展不尽如人意。 券商资管总规模后撤,进入存量竞争阶段。券商资管业务的长远发展主要动力在于挖掘存量需求、开拓新的需求以及在与银行、私募等资管业务竞争中获胜。中国证券投资基金业协会统计的数据表明,全行业资产管理规模从2014年的20万亿元增长至53.6万亿元,3年时间增幅1.6倍,这包括公募基金达11.6万亿元、基金公司管理的专户规模达13.7万亿元,私募基金管理规模达11.1万亿元,证券公司管理规模16.9万亿元。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)整个资管行业进入从规模主导型到效益主导型发展的阶段,券商资管亦不例外。王剑辉说,从银行、券商、银保合作角度来看前述数据统计口径存在重复计算的问题,即便如此资管规模也已达到几十万亿的水平。狂飙突进式的发展阶段已经结束了,在目前环境下资管行业规模已经发展至阶段性的高点,未来3至5年将维持这一规模水平。同时由于去通道从规模主导型到效益主导型发展,盈利模式更容易分散,风险更难以被传递。 华融证券非银分析师赵竞萌表示,自2012 年券商创新大会后,券商资管开始快速发展。但是“八条底线”后,券商资管业务特别是通道业务遭遇严监管,自2017 年一季度起,券商资管规模首次出现下滑,从3月的18.77万亿元下降至2017年12月的16.88万元,下降幅度约10%。但券商资管的同质化和通道业务占比较大等问题短时间内难以彻底解决,对于券商主动管理能力,特别是对于标准化产品的投研能力的要求将越来越高。2018 年对于券商资管仍是阵痛的一年,业务模式的转变将带来规模和业绩的双重压力。 投行业务也进入存量博弈的阶段。当前A股已有3000余家上市公司,多数行业龙头企业已登陆资本市场,好项目越发稀有使得投行IPO业务竞争加剧。数据显示截至2017年末60家券商共计承揽420个IPO项目,获得承销收入150亿元,IPO承销收入前10家券商收入共计占据58%的市场份额。 对于并购重组而言,增速已出现明显放缓。2017 年共有并购事件8158 起,较2016 年增加了2930 起,但是单个并购交易的数额明显下降。2017 年并购金额为3.4 万亿,同比仅增长5%。 王剑辉说,当前市场的存量规模遏制了券商行业的增长力。以经纪业务为例,这一市场还没有成长到和经纪业务相适应的规模,目前的市场规模竞争已饱和。从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。因此当前红海竞争仅是一个阶段性现象。 这个行业要继续增长,需要券商机构自身的努力和改革,更重要的需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。在王剑辉看来,这并非小修小补、颁布一两个简单的政策就能“搞定”的,从机构的经营许可到融资杠杆要求、从业务资质到开发产品的业务许可,再到行政许可等一系列的制度铺垫都决定了开拓市场的可能性。 但是当前我国金融业的阶段性任务是控制系统性风险,券商行业的迎来下一个大发展期还需时日。王剑辉说。

券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在

上市首日大涨606% 创始人夫妇身家突破50亿元 两儿子儿媳均为公司高管#江南新材

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.95MB
版本V8.5.42
下载极❌品少妇🔞性猛交XXXXⅩOOO安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 38%好评(28769人)
评论 95
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图0 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图1 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图2 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图3 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图4
详细信息
  • 软件大小: 77723.58818MB
  • 最后更新: 2026-11-10 10:37:42
  • 最新版本: V6.67140.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 水蜜桃❌4美🔞国伦㊙️理
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 7.50208以上
应用介绍
一,在缅北❌女人屁股被🔞打㊙️烂,女仆❌跪下赤🔞裸张㊙️开腿玩弄漫画
二,少妇高潮ZZ❌ZZZZZy🔞Ⅹ㊙️一,扒裤❌子大🔞屁股㊙️
三,国❌产浓毛大🔞泬熟妇视频,欧美午夜一❌级AAAAA㊙️片老肥婆
四,日韩A❌片无码ⅩX🔞X㊙️XX,無修正AV女優の❌エロ画㊙️像
五,女奥❌特曼的胸罩是什么样㊙️的,把小婬❌妇的腿扒开调教🔞黄文微博㊙️
六,裸体❌少萝扒🔞j自慰喷水,❌美女憋尿呻吟㊙️捂裆部,577❌3.tv猎奇直㊙️播
七,❌大学🔞生女s裆下圣水喂奴
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.1.85
花木❌兰🔞被绑在床扒衣吸乳
  • 忘穿内❌裤被同桌🔞C了好爽微博小说

    祁煜漫画❌3D黄漫㊙️

    趴在❌厨房撅着大白屁股㊙️视频

    58550.71MB
    104好评

    ❌欧美瑜伽裤自慰㊙️

  • 私密⠄❌c͎c͎㊙️

    男朋❌友手指伸进下面㊙️感觉

    校花被❌绑起🔞来灌水憋尿

    60620.35MB
    626625好评

    gif成❌人深夜🔞福利㊙️动态图

  • 羞羞❌火影同人🔞本㊙️在线观看

    波多野❌结衣中文无🔞码AV人妻㊙️

    ❌刻晴被捏胸吃🔞奶摸屁股

    13.12MB
    312好评

    X❌NXX🔞•XXNX国产

  • ❌女性向🔞doi18禁

    【王❌者荣耀·com】㊙️

    国产羞❌羞🔞视频在线㊙️观看一区二区

    53.08MB
    274好评

    ❌荧🔞脱了内裤打开腿让人桶

  • 无遮掩男❌男男漫画软件🔞app

    ❌扶她部!🔞 ふた部!全㊙️集》

    麦❌晓雯被🔞c到高潮

    71.63MB
    707好评

    鸣人和雏❌田探索人类奥秘🔞是哪一㊙️集

  • 羞羞漫画❌免费🔞阅读入口在线观看

    ❌欧美残忍割茎阉🔞睾C㊙️tb

    ❌二🔞次元美㊙️女蹲下露出小内内

    83.77MB
    338好评

    王馨❌瑶裸乳🔞照无奶罩

  • 丰❌腴饱🔞满㊙️的极品熟妇

    韩国美女脱内❌衣内裤跳舞视㊙️频

    ka❌i欧美人㊙️气

    23.43MB
    106好评

    趴❌下🔞撅屁股办公㊙️室sp

  • 116美女做❌爰免费🔞视频

    ❌太宰治🔞r好爽⋯好紧⋯

    别c❌我⋯啊⋯嗯按摩av㊙️

    50.93MB
    927好评

    ❌みほの🔞无码㊙️

  • 孕妇❌被🔞虐到高潮分娩

    黄❌网站一级毛🔞片免费观看视㊙️频

    ❌千仞🔞雪同人3d片子vam

    83.34MB
    568好评

    啊❌⋯学长⋯好硬㊙️⋯拔出来h

  • ❌八重神子被c到🔞爽羞羞漫画

    香蕉漫画❌网址㊙️

    ❌攻把受做🔞哭边走边肉楼梯视频

    83.66MB
    756好评

    涂❌山红红㊙️全18禁本子

  • 美女衣❌服🔞被撕开㊙️

    原❌神胡桃大战史莱姆原🔞版在哪看

    女式❌开襟睡衣舞蹈教学视频㊙️

    05.44MB
    2215好评

    同性男❌男黄㊙️A片免费

  • 原❌神🔞芙宁娜淫堕㊙️

    ❌裸片🔞视频大㊙️全

    ❌遮🔞天改版1~29h同人姬紫月

    48.71MB
    124好评

    髙❌清国产性猛交㊙️XXXand

  • 国❌产🔞AV旗袍丝袜精品无码麻豆

    扒开❌内🔞裤把屁股撅开给男人打

    男性撒尿集合❌Gay㊙️

    65.56MB
    740好评

    91❌丨人妻🔞丨国产探花

  • ❌5🔞1㊙️ 看片入口

    色情乱婬一❌区二🔞区三㊙️区AⅤ网站

    チェックの❌ワンピ🔞ース歌词㊙️

    54.97MB
    757好评

    成❌人情趣丝㊙️袜脚

  • 国产❌女🔞教㊙️师一级爽A片

    w❌ww.快活影院每日㊙️更新

    澳门精准资料❌大全🔞免费资料四不㊙️像

    57.80MB
    684好评

    fr❌e🔞e-fam㊙️ily-sex

  • 爽⋯好大⋯❌快⋯奶国㊙️产片

    女❌人被🔞爽到呻吟的100㊙️句话

    友利奈绪C❌9🔞0本子污黄㊙️

    24.05MB
    355好评

    ❌小12萝裸体掀开裙子㊙️自慰痛哭小说

  • 帅❌气特警被捆㊙️绑生殖折磨

    少妇高潮流❌白🔞浆喷水

    久久❌嫩草🔞精品㊙️久久久久

    13.25MB
    316好评

    动漫美❌女被㊙️吸乳18禁

  • 原神女角❌色爆乳福利本㊙️子合集

    3d动漫❌电影在线观看㊙️

    ❌卍卍🔞向日葵卐卍卍秋葵202㊙️2

    84.15MB
    212好评

    ❌小盖🔞体育腹肌gal㊙️a

  • 中国手❌机在韩国怎么打🔞中㊙️国电话

    龙❌珠18号被扒开内裤视㊙️频

    色情乱婬❌一🔞区二㊙️区三区在线观看

    45.18MB
    738好评

    高木❌同学c90无删减㊙️本子

  • 浪潮❌AⅤ蜜臀🔞Av人妻

    成❌人无码🔞高潮喷㊙️液

    ❌【斗🔞破淫传】

    10.31MB
    180好评

    ❌关之琳三🔞点尽露未删减版㊙️播放

  • ❌海贼🔞王蕾贝卡被巨人抓在手里

    蜜臀9❌1丨国产人妻人伦图㊙️片

    九❌千岁被c到㊙️双腿颤抖

    44.84MB
    368好评

    91❌亚洲日🔞本AⅤ精品一区二区

  • 女人脱精❌光直播🔞视频㊙️

    91海角社区❌国🔞产精伦

    全彩邪恶女❌少H邪恶集🔞3d

    91.86MB
    204好评

    亚洲色偷偷❌偷🔞网站色偷一区人人㊙️澡

  • 朱竹❌清🔞被吸乳动㊙️漫

    ❌美女裸被C出浆✘🔞✘✘✘中国

    ❌北条麻妃99精㊙️品久久久

    30.23MB
    906好评

    69久久精品无码❌一🔞A㊙️片

  • 佐助把❌小🔞樱强到高㊙️潮

    蓝白过膝❌袜自慰🔞.-91Porn

    9❌1🔞精品国产亚洲Av高清小黄文

    30.54MB
    544好评

    熟女大屁❌股白🔞浆一区二区

  • 偷窥少妇洗澡HDⅩX❌X🔞X㊙️

    三❌笠的特殊训练stea㊙️m

    成人❌免费自慰㊙️片

    29.67MB
    123好评

    порн❌ов1080🔞p1080p2018年11月5日

  • 鞠婧祎张开❌双腿🔞流白浆

    男人❌女人裸㊙️体交性

    清漪无❌力抵住宫口🔞注入浓精

    70.32MB
    456好评

    ❌欧美AV人与🔞嘼无码免㊙️费

  • 初音❌未🔞来裸身乳动态图❌妺妺穿白㊙️丝忍不住c了 title="百度键❌盘皮🔞肤㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    ❌欧🔞美肌肉裸男模自慰gy网站

    国❌产亚洲精品久久㊙️久久A片小

  • 韩国无❌遮羞无删㊙️久久韩漫画大全肌肉男无码视频❌在线观㊙️看 title="❌阿洛娜同🔞人本子㊙️无码" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    fr❌oom偷㊙️窥性XXX

    我同意❌老婆当我的面和别🔞人聊㊙️天

  • 爽⋯❌好紧⋯别夹㊙️⋯喷水h❌迪丽热巴被C🔞到高潮 title="❌日本大乳无🔞码揉捏奶头电影㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    1❌8禁啪啪区欧🔞美AV久久97密

    涂山容❌容双🔞腿被打开c出液体

旗❌袍美🔞腿丝袜AV自慰精品㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 禁漫天堂❌comic公告㊙️板 7天前
    XX❌NX🔞XXXC0M
  • 人妖裸❌体🔞XXXX视频 0天前
    久❌久久嫩🔞草亚洲狼影院
  • 小13❌箩洗澡无码自慰A🔞V久动漫 8天前
    国产1❌7c精品🔞视频一二三区
  • 顶级绿播G奶❌女神小玉7㊙️77 7天前
    日本❌少妇婬乱高潮AAAA🔞片
  • 男❌生自慰呻吟抽搐㊙️ 9天前
    双❌性 大肚㊙️ 怀孕 产乳h
  • ❌del🔞iv㊙️ery全集在线观看 8天前
    欧美丰满熟妇乱婬❌AV久久🔞米㊙️娜
  • ❌李沁做爰A片㊙️免费 7天前
    灰原哀被扒掉❌胸🔞罩露出奶头
  • 同桌揉我❌奶🔞头⋯啊⋯嗯直播 5天前
    激情高潮情❌侣视频㊙️
  • 张馨予❌被🔞扒开双腿猛进 4天前
    欧美❌15一🔞18sex性HD1
  • 荒❌野乱斗同人🔞漫画在线观看免费 8天前
    ❌床戏呻吟第一㊙️次