2026-11-10 16:31:13 4,240次浏览

券商行业30年:爆发式增长成过去式,下一个爆发期何在? 尹靖霏 2017年上市券商首份年报出炉,浙商证券净利润2017年同比下降15%。历经30年券商行业从零到有,实现了大发展。券商总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元;从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元、净利润累计1万亿元; 总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35万人。 然而,历经几何式增长之后,券业发展的矛盾显现——存量市场竞争加剧,经纪业务临饱和、资产管理、投行业务等业务竞争加剧,131家券商的未来增长点存在于何方?首创证券研发部总经理王剑辉表示,从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。这个行业要继续增长,更重需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。 30年爆炸式增长 历经30年券商行业实现了大发展。从1987年诞生第一家券商(证券公司)深圳特区证券公司到现在,我国共有131家证券公司。在这期间券商行业历经了突飞猛进的大发展。 中国银河证券博士后科研工作站团队负责人田书华博士对第一财经表示,证券公司诞生始于资本市场的建立和发展,它本是银行下属的一个业务分支,上世纪90年代随着上交所和深交所的建立,证券公司的地位越发重要从而脱离于银行体系,随后各地建立起了多家券商。1992 年至1997年证券公司迅速扩张,分业经营的政策也正式确立,截至1995年底全国有专业证券公司达到97家,2006年达102家,当年股权分置改革使得证券公司的外部环境得以理顺,证券公司进入快速发展期。数据显示2014、2015年新成立的证券公司均达到5家。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)131家券商中股东背景有大型国有券商、地方国资委券商、自然人、合资券商。从券商成立的实践来看,其得以成立直接原因在于国家和地方政府的主导和推进。 与证券公司个数扩张相比,更为直观的反映是券商行业人员大扩张:中国证券业协会统计数据显示,券商总人数从2007年的5.7万人发展至2018年3月1日已达35.5万人。其中,从2007年至2018年3月1日同期比较,一般从业人员从5.2万人增长至21万人,证券经纪人员从4200人增长至9.2万人,分析师从无增至2760人,投资顾问从无增至4.3万人,保荐代表人从无增至3542人,投资主办人从无增至2066人。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,证券公司从无到有,其发展根本动力是直接融资的内在需求,银行严苛的贷款条件极大遏制了企业的发展,因此不以银行授信模式为基础,从其他角度譬如成长性、创新型、盈利性为基础,通过发行股票、债券等形式,在银行系统之外寻觅更为广阔的资金来源成为市场的一大诉求。 在王剑辉看来,从融资端来说,摒弃银行的较低利息、寻觅更高的投资收益成为社会资金的诉求。这两者是券业得以诞生并迅猛发展的源泉。对证券公司而言也需要政策的扶持和环境创造,券商行业发展最初的十几年,政策的推动力更为明显,此后十几年券商内生的动力更为凸显,当前二者相辅相成推动券商行业的大发展。 Wind数据显示,发展至今券商行业总资产从2007年的1.73万亿元发展至2017年末的6.1万元,11年间总资产增长幅度达2.5倍;净资本从2007年的3千亿元到2017年末的1.6万亿元,增幅达4.3倍。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)通过自身的经营,证券公司规模得以扩张,从2007年至2017年累计营业收入2.7万亿元,净利润累计1万亿元。除了通过自身创造利润,券商多通过扩股增资增加资本金;并通过重组合并壮大实力;在登陆资本市场后通过发股、发债等形式扩充资本和规模。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)王剑辉表示,我国券商行业几何级数的增长阶段已成为过去。 存量博弈矛盾凸显 在历经爆炸式的增长后,券商行业进入稳步增长的阶段。未来券商行业的发展还具有多大的想象力?田书华对第一财经记者表示,从券业发展的根本动力来看,目前发达国家直接融资占比55%,而我国目前直接融资占比仅为3%到5%,未来5到10年直接的股权融资比例可提高至15%;随着直接融资比例的加大,这将使得股票发行、承销、交易至少增加5倍左右。 在券业大发展的30年时间里,有一个问题不得忽视——券商行业的增长碰到了关卡。从过去10年的数据看,券商营业收入、净利润和总规模进入瓶颈期。2015年券商总规模是10年中最高峰达6.4万亿元,营业收入和净利润也在2015年达到峰值,2017年的净利润收入跌落至2007年的水平。 田书华说,目前我国券商行业业务品种单一、结构趋同、业务创新能力不足。当前行业集中度,竞争过度激烈。与国内同属金融行业的与银行、保险行业相比,我国证券行业的集中度明显偏低。例如,2016 年券商行业前五家的净利润合计占比 23%,远低于银行前五家的46%、寿险前三家的39%、财险前三家的63%;其次,与海外投资银行相比,显得集中度更低、差距更大。券商行业集中度较低将导致业内恶性竞争、削弱行业的整体竞争力,不利于行业的健康发展。 从传统的三大业务看券商业务竞争激烈 证券业协会公布的券商行业佣金收入看,2011年以来全行业佣金收入最高为2015年达2690亿元,2017年末跌落至820亿元,跌落至2013年水平。从供给和需求的角度看,当前我国股民服务供给和需求饱和,佣金费率在竞争态势下已经跌至历史低位,当前市场主流声音是经纪业务的增长进入存量需求的挖掘和再竞争,经纪业务增长的驱动因素在于转型财富管理。财富管理能在多大程度上再使券商经纪业务再现辉煌,从第一财经调查看市场对此存疑,财富管理主要聚焦于智能投顾,但现实层面智能投顾的发展不尽如人意。 券商资管总规模后撤,进入存量竞争阶段。券商资管业务的长远发展主要动力在于挖掘存量需求、开拓新的需求以及在与银行、私募等资管业务竞争中获胜。中国证券投资基金业协会统计的数据表明,全行业资产管理规模从2014年的20万亿元增长至53.6万亿元,3年时间增幅1.6倍,这包括公募基金达11.6万亿元、基金公司管理的专户规模达13.7万亿元,私募基金管理规模达11.1万亿元,证券公司管理规模16.9万亿元。(数据来源:wind资讯 图表制作:第一财经)整个资管行业进入从规模主导型到效益主导型发展的阶段,券商资管亦不例外。王剑辉说,从银行、券商、银保合作角度来看前述数据统计口径存在重复计算的问题,即便如此资管规模也已达到几十万亿的水平。狂飙突进式的发展阶段已经结束了,在目前环境下资管行业规模已经发展至阶段性的高点,未来3至5年将维持这一规模水平。同时由于去通道从规模主导型到效益主导型发展,盈利模式更容易分散,风险更难以被传递。 华融证券非银分析师赵竞萌表示,自2012 年券商创新大会后,券商资管开始快速发展。但是“八条底线”后,券商资管业务特别是通道业务遭遇严监管,自2017 年一季度起,券商资管规模首次出现下滑,从3月的18.77万亿元下降至2017年12月的16.88万元,下降幅度约10%。但券商资管的同质化和通道业务占比较大等问题短时间内难以彻底解决,对于券商主动管理能力,特别是对于标准化产品的投研能力的要求将越来越高。2018 年对于券商资管仍是阵痛的一年,业务模式的转变将带来规模和业绩的双重压力。 投行业务也进入存量博弈的阶段。当前A股已有3000余家上市公司,多数行业龙头企业已登陆资本市场,好项目越发稀有使得投行IPO业务竞争加剧。数据显示截至2017年末60家券商共计承揽420个IPO项目,获得承销收入150亿元,IPO承销收入前10家券商收入共计占据58%的市场份额。 对于并购重组而言,增速已出现明显放缓。2017 年共有并购事件8158 起,较2016 年增加了2930 起,但是单个并购交易的数额明显下降。2017 年并购金额为3.4 万亿,同比仅增长5%。 王剑辉说,当前市场的存量规模遏制了券商行业的增长力。以经纪业务为例,这一市场还没有成长到和经纪业务相适应的规模,目前的市场规模竞争已饱和。从券商整体业务而言,当前的政策、市场环境、融资模式和习惯还未能让直接融资发展到一个更大的规模,发展速度也未打开。因此当前红海竞争仅是一个阶段性现象。 这个行业要继续增长,需要券商机构自身的努力和改革,更重要的需要制度设计、法规环境、法规调整、社会融资导向变化,使得市场边际能够向外扩大,依靠市场本身的扩大使得这个行业有更快的发展空间。在王剑辉看来,这并非小修小补、颁布一两个简单的政策就能“搞定”的,从机构的经营许可到融资杠杆要求、从业务资质到开发产品的业务许可,再到行政许可等一系列的制度铺垫都决定了开拓市场的可能性。 但是当前我国金融业的阶段性任务是控制系统性风险,券商行业的迎来下一个大发展期还需时日。王剑辉说。

券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在

日本2月核心通胀率达3%,支持加息预期

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.06MB
版本V3.9.50
下载自慰挤奶黄❌网🔞站自慰喷水安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 34%好评(11296人)
评论 15
券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图0 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图1 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图2 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图3 券商行业30年:爆发式增长成过去 下一个爆发期何在截图4
详细信息
  • 软件大小: 71586.66148MB
  • 最后更新: 2026-11-10 16:31:13
  • 最新版本: V1.34864.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌日韩A片无码毛片🔞免费看小说
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.44810以上
应用介绍
一,少❌妇张开腿自🔞慰流出白浆,精品❌欧美Av无码🔞久久久KTV
二,Br❌azzers🔞爆乳HD,❌91丨🔞PORNY丨国产在线
三,❌媚黑女皇等级一🔞览㊙️表,‏6❌9XXXXH🔞DVide㊙️os动漫
四,Free HD XXXX❌ tub🔞evodes日本㊙️,男❌生女生拔萝🔞卜的视频
五,❌裸体被羞羞㊙️,男人❌撒🔞尿
六,❌王者虞🔞姬无遮挡网站,❌小兰🔞本子侵犯肉㊙️全彩无码,❌сексвид㊙️ео18
七,❌日本乱大🔞交XXXXX公㊙️交车
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.6.42
范丞丞裸❌体被🔞其他㊙️成员调教
  • 女❌性🔞正面裸㊙️体撒尿

    ❌罗云熙把白鹿顶起㊙️来

    疯狂潮喷喷❌水无🔞码AV在线观看

    18289.43MB
    109好评

    ❌美女把尿口扒开让男人桶在🔞线观看㊙️

  • ❌一二🔞三年级画画

    想要❌叉叉浏览器㊙️

    一键❌脱装Al🔞永久免费

    69676.82MB
    865318好评

    furry狼❌人🔞下半身性器榨精动漫

  • 男❌男spank网站㊙️

    亚洲成色❌www成人网站妖精㊙️

    哪吒敖❌闰女性角㊙️色裸体图

    13.78MB
    312好评

    精品久久蜜❌桃91🔞一区二区㊙️三区

  • 动漫手伸进内衣❌摸揉🔞美女

    少❌萝裸体🔞视频

    国精❌产品一二二区蜜㊙️桃

    53.85MB
    277好评

    尼尔2b裸体❌自🔞慰

  • 嫩❌草影院竹🔞菊视频

    郑❌爽裸乳㊙️照

    ❌JapanfreeXXXX🔞H㊙️D

    71.30MB
    703好评

    ❌尼🔞尔机械纪元3d同人动画怎么㊙️看

  • ❌玛薇卡拉链拉🔞下来会爆炸吗

    ❌斗罗🔞美女泳装奶头突起图片

    ❌俄罗斯🔞A片巜豪妇荡乳

    83.10MB
    331好评

    帕❌拉梅干红㊙️葡萄酒

  • ❌美女裸🔞体BBBB瓣开腿

    美❌把瓷下🔞药被c到㊙️高潮下不了床

    男人❌桶女人桶爽30分钟㊙️免费

    23.74MB
    104好评

    国产婬仑久久久久❌久久网㊙️站

  • 免费❌观🔞看男女做爰视频

    孕妇❌自🔞慰摸下边㊙️太爽了

    女人被狂❌躁到🔞高潮喷水还能撑多久

    50.82MB
    921好评

    老太婆大黑❌BBBBB🔞B

  • 胡桃❌宵宫co🔞s㊙️全套c服

    女性仿❌真自慰㊙️器

    男生❌自🔞慰免费观看㊙️

    83.51MB
    561好评

    霍雨浩❌被男强伦流澡到㊙️高潮

  • ❌真人做爰直🔞播软件

    莫妮卡❌喷🔞出白浆

    呃~尿进❌去了啊微㊙️博

    83.68MB
    759好评

    ❌小学🔞生怎么挤出牛奶

  • 保镖壮❌受被压成大肚腩㊙️小说

    啊⋯嗯~出❌水了🔞片㊙️

    魅魔❌~🔞婬辱の教室

    49.54MB
    3612好评

    ❌詹娜大尺度r级未删减㊙️电影

  • ❌▇草莓视频▇在🔞线观看㊙️

    美女裸❌体露双奶头无🔞遮挡㊙️水手

    g❌org🔞eo㊙️us霉霉

    91.09MB
    025好评

    ❌欧美🔞一级婬片A片AAA毛片闺蜜

  • 同桌❌上🔞课解我胸罩奶头㊙️捏我

    男❌男黄Ga🔞y片免费视频

    ❌《裸🔞体肉欲》无删减在线观看

    65.27MB
    748好评

    老❌师掀裙子打屁㊙️股调教

  • ❌奈奈生被巴卫㊙️抄到失禁

    十❌大女明星裸体🔞看个够

    鸣❌人和雏田涩㊙️涩漫画

    54.55MB
    753好评

    ❌动漫人🔞乳液狂飙㊙️

  • TRIBENINE❌全球下载破🔞千㊙️万

    少妇授乳挤奶水xX❌X🔞X

    ben10同人❌1🔞8禁漫画

    57.88MB
    680好评

    男男Ga❌y🔞18禁㊙️游戏

  • 老狼贰❌佰信息网🔞婚纱

    动漫❌男人把坤🔞坤伸㊙️入女人

    小鲜肉男男Gay亲嘴❌XXX网㊙️站

    24.06MB
    352好评

    ❌牛仔裤露出内裤㊙️

  • 老师小❌便しょ🔞うべん尿失禁

    贝蕾❌亚黄本子在🔞线观看

    国产脚交f❌o🔞otjob脚交HD

    13.69MB
    310好评

    温达把格雷按❌在床上玩㊙️

  • ❌爱情岛永🔞久免费线路在线

    国产❌91粗㊙️暴调教

    安❌娜德阿玛斯敲🔞敲㊙️门删

    84.95MB
    211好评

    bl拍戏时滑❌进去🔞了㊙️高H

  • ❌9🔞9年粉嫩馒㊙️头无套

    亚洲色拍偷拍❌精二区三区网站㊙️

    欧美口爆❌吞精🔞一区二区国产AV

    45.42MB
    737好评

    久久久久久精品无码❌嘿🔞嘿嘿㊙️嘿

  • ❌用爱心🔞拼字㊙️

    с❌ек🔞сۇيعۇرچە

    免费❌看人奶🔞喷奶水网站

    10.48MB
    188好评

    散兵被❌啪到深🔞处喷水漫画

  • jm2(❌这个绝对能找🔞到)1.7.7

    ❌尤蜜荟🔞嫩模大尺度福利写真㊙️

    色情微❌信🔞群wwwwww

    44.57MB
    362好评

    секс露❌出ви🔞де㊙️о丰满

  • ❌冰公主被流氓㊙️扒开胸小说

    头上❌两个犄🔞角㊙️动漫人物

    金被❌格瑞淦出白🔞色㊙️乳液

    91.02MB
    203好评

    Ai换❌脸🔞女明星被躁在线观看

  • 上❌课揉我下面⋯🔞啊⋯㊙️嗯

    成人免费❌观看A片www🔞野花视频

    揉⋯❌啊⋯🔞嗯~出水㊙️了微博

    30.22MB
    904好评

    ❌Asi🔞an Gay Fuck Fre㊙️e 18

  • 梅花❌十🔞三被㊙️强扒胸罩吸乳

    ❌美女赤裸裸的直播软㊙️件

    好爽⋯❌好紧⋯🔞再深一点麻69

    30.97MB
    549好评

    ❌全红🔞婵自慰

  • Z❌〇ZO女🔞人㊙️另类ZO

    ❌秘密の入㊙️口

    性❌姿势美国🔞A片

    29.88MB
    120好评

    莱欧斯利脱了内❌裤打开🔞腿小说

  • ❌浓精喷进老师黑🔞色丝袜在线观看

    ❌福利视频🔞 大尺度写真

    碧❌蓝档案同🔞人白洲梓

    70.43MB
    457好评

    极品❌露出系🔞列自拍合集㊙️

  • ❌非人哉小玉被🔞扒开大腿玩弄小说超污❌污污污🔞污污污污污污㊙️ title="日韩❌熟女人🔞妻性XX㊙️XX疯狂" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    91吃瓜中心❌今日大瓜㊙️

    ❌国产精品5🔞1入口张津瑜

  • ❌雷神🔞乳㊙️液图gnx❌3000和gn㊙️x4 title="❌男性手婬视🔞频免费看视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    黑桃QB❌BC🔞宣㊙️誓

    蝴蝶忍❌被x到🔞哭㊙️

  • 好❌湿好硬好🔞想要伊吕波❌c101色㊙️即欲 title="二次元人物桶❌动漫🔞人物免㊙️费观看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    东亚❌女孩最漂亮㊙️

    原神免费❌裸体🔞网站

女人❌张开腿男人桶app㊙️ 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌国产成🔞人爆乳A㊙️片动漫 9天前
    偷偷鲁精❌品🔞社区㊙️吃瓜
  • a任天❌堂官网资㊙️源 1天前
    小受被❌按住猛顶撞高潮🔞失禁
  • 国产❌精品无码天天爽视🔞频 1天前
    玛奇玛被❌电次🔞桶到高潮
  • 福利姬桜桃❌喵喷白浆免㊙️费观看 2天前
    卡尔❌密拉🔞做羞㊙️羞动作
  • 校草被❌两🔞根粗黑疯狂进出 8天前
    ❌.www.91🔞看片㊙️.com网红
  • 杨超越❌h系列小🔞说 0天前
    羞漫画❌免🔞费看入口
  • 18本子网站链接❌入口🔞在线观看 4天前
    小受被灌下❌药后遭人玩弄㊙️H
  • 进入黄品❌汇的网㊙️站污 7天前
    4k❌4🔞色是㊙️真4k吗
  • 歪歪漫画sss在❌线观🔞看 8天前
    19禁❌le🔞s大尺度电影日本㊙️
  • 王俪丁❌被扒出私㊙️密部位 5天前
    ❌同🔞人3d动漫