2026-11-10 16:10:48 3,017次浏览

来源:紫金天风期货研究所观点:供应端先减后增,需求端先强后弱,二季度供需或逐渐转向宽松,但考虑传统需求增量对价格支撑,下方空间有限,预计甲醇震荡转弱。展望:供应方面,二季度初国内春检修叠加进口回归滞后导致供应端偏紧,但随着海外装置回归以及5、6月国内检修季过后,供应在逐渐转向宽松,二季度甲醇供应呈现先紧后松的局面。需求方面,传统需求当前处于旺季,传统下游开工率处于近年偏高水平,但二季度需求或逐渐弱,考虑新投产装置影响,传统需求仍有支撑;烯烃需求有减量预期,当前烯烃装置利润较弱,4、5月份部分装置有检修预期。成本方面,煤炭价格预计二季度维持弱稳定,上游利润预计较好,这或导致今年春检幅度不大,且成本端逻辑对甲醇影响逐年转弱。策略:1、单边趋势预计先强后弱,二季度港口持续去库支撑价格,但随着海外回归,港口或再度转为累库,但当前市场已经提前交易供应回归逻辑;2、5-9价差120以上不建议做扩,做缩暂缺乏驱动,预计震荡;3、PP/L-3MA价差考虑做扩。风险提示:海外回归不及预期;甲醇春检超预期;宏观政策超预期行情回顾 一季度跌后震荡一季度甲醇价格大幅回落后窄幅震荡,主要的原因由于: 1、1月以前甲醇价格偏强,但进入1月后由于港口持续累库和传统下游季节性转弱,叠加此前偏多资金兑现利润,导致盘面价格大幅回落。 2、2月份开始期货价格转为宽幅震荡,尽管伊朗继续停车导致进口缩减,但华东MTO装置停车检修导致需求减量,港口去库不明显,矛盾暂不突出的背景下期货价格主要受市场消息影响。数据来源:博易大师、紫金天风期货研究所港口持稳,内地波动增加一季度国内甲醇现货价格先弱后强,华东和华南现货价格表现相对偏稳,山东和西北现货价格春节后表现明显转强,港口主要由于高库存限制价格涨幅,内地节后需求回归叠加检修推升市场情绪。节前内地-港口套利空间先跌后涨,一季度内地相对偏强,但随着华东MTO重启后,港口止跌反弹,内地到港口价差回升。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创,紫金天风期货研究所煤炭价格大幅回落 一季度煤炭价格大幅回落一季度国内煤炭价格明显回落,化工煤市场同步下跌。尽管一季度煤炭日耗维持季节性波动,但国内产量高位叠加进口窗口打开,导致港口煤炭库存累库,当前港口库存处于近年来同期高位。二季度预计煤炭价格维持低位震荡,主要考虑到当前供应仍偏高,需求没有超预期的背景下预计港口库存仍维持高位,但需要关注5、6月开始电厂夏季用电高峰提前备货。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所煤炭库存当前偏高煤炭供应仍偏高,港口库存处于近年来同期偏高水平,电厂库存春节后回落但当前也处于稍高水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所需求二季度季节性偏弱一季度煤炭日耗先跌后涨,基本维持季节性波动,但今年日耗表现相对去年偏低。二季度煤炭日耗预计季节性偏弱,二季度重点关注三峡流量数据,若水电偏弱或带动煤炭日耗走强。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所伊朗回归偏慢 一季度开工率维持偏高从开工率数据来看,一季度国内甲醇装置开工率维持同比偏高的水平,主要煤制甲醇装置开工率偏高,3月开始开工率逐渐回落。天然气制甲醇开工率季节性波动,焦炉气制甲醇开工率窄幅波动。二季度重点关注春检力度。数据来源:卓创资讯,紫金天风期货研究所煤制甲醇装置利润改善一季度煤炭价格明显回落,内地煤制甲醇装置利润快速回升,当前利润水平处于近年均值以上水平,且相对去年明显回升,主要由于近年来甲醇传统需求增加,但甲醇上游投产有限,甲醇利润更多受到自身供需的影响,成本端影响有限。数据来源:卓创资讯、紫金天风期货研究所关注春检力度新增产能方面,一季度投产装置主要包括宝丰两条280万吨,配套MTO装置;新疆中泰化学100万吨装置一季度投产,预计4月出产品。一季度末-二季度初国内甲醇装置季节性检修,但根据近年统计的数据来看,检修损失量相对去年减少,主要由于近年利润明显回升导致。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外回归不及预期一季度国内进口偏低,主要由于伊朗装置去年四季度开始停车,导致进口减量明显,至3月中旬伊朗装置多处于停车装置,预计4月进口仍有减量,5月进口回归需要关注伊朗装置重启时间。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所海外装置动态25年新投装置较少,马油新装置去年四季度末投产。检修情况来看,当前伊朗检修装置仍未回归,预计3月中旬以后重启,关注重启兑现情况,非伊装置当前检修也较多,国内进口4月仍偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所内地库存季节性波动一季度工厂库存呈现季节性波动,春节期间工厂库存明显累库,但春节后大幅去库,当前工厂库存压力不大。二季度国内春检叠加阶段性旺季,预计国内库存维持偏低水平。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所 一季度港口维持偏高库存一季度港口库存始终维持高位,尽管海外开工率偏低,但一季度由于沿海MTO装置停车导致需求减少,进口减量导致的去库预期没有兑现,但3月初随着MTO装置重启,港口转为明显去库,预计到4月中旬港口持续去库。二季度重点关注进口回归时间和MTO装置检修情况。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游库存不高一季度MTO样本企业库存处于近年均值水平,但相对去年偏高,主要由于近年伊朗装置检修时间提前,进口减量预期下企业提前备货。传统下游企业库存偏高,主要由于传统下游新增投产后样本增加,考虑当前传统下游利润较薄,预计下游更多按需采购,库存季节性波动。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所下游利润偏低 烯烃利润维持偏弱一季度MTO开工率窄幅波动,部分装置一季度停车后重启;但MTO装置利润持续下滑,主要由于甲醇价格受进口减量预期影响相对偏强,但烯烃价格跟随原油价格走低,MTO利润回落。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所关注低利润下的检修计划一季度兴兴和富德陆续检修并重启,二季度关注低利润下部分外采MTO装置检修是否兑现。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所一季度传统下游表现偏强从开工率来看,一季度甲醇传统下游开工率季节性波动为主,当前开工率至去年年同期水平,主要还是受到春节后下游需求回归的刺激,二季度预计季节性转弱。利润方面,去年四季度以来传统下游企业利润持续走弱,且去年利润均处于近年低位,主要有传统下游投产导致的甲醇需求增量,支撑甲醇价格,预计下游利润维持偏低。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所传统需求增量明显传统下游需求增量较为明显,2024年甲醇部分传统下游需求同比增速13.66%,主要增量的品种包括甲醛、醋酸和碳酸二甲酯。根据今年投产计划,预计传统需求维持增量。数据来源:隆众资讯、紫金天风期货研究所传统下游投产计划数据来源:隆众资讯,紫金天风期货研究所价差 基差月差均走强一季度基差先弱后强,基差波动主要跟随港口库存预期变化,3月以前由于两套MTO装置检修导致港口库存高位难去;但随着烯烃装置重启,港口去库预期逐渐兑现,基差小幅走强。二季度预计华东基差先强后弱,重点关注港口库存变动。5-9月差大幅走强,去年伊朗检修相对往年较早,5-9月差提前反应,且随着海外停车时间延续,月差也持续走高,3月底再度走强,主要由于市场对于港口大幅去库预期升温,二季度预计月差先强后弱。数据来源:紫金天风期货研究所关注PP/L-3MA做扩机会PP/L价差窄幅波动,当前价差处于近年来最低水平,主要由于烯烃装置投产带来的产业利润的持续压缩,二季度预计烯烃利润仍维持偏弱,但考虑到甲醇端二季度先紧后松,甲醇价格也先强后弱,对应价差预计弱后强。数据来源:紫金天风期货研究所甲醇平衡表供应端,3、4月份国内春检影响供应缩减,但同比去年春检力度并不大。进口方面,4月预计进口仍偏低,5月以后进口增量明显,重点关注伊朗装置动态。需求端,传统需求一季度偏强,二季度预计先强后弱。烯烃需求二季度考虑部分装置停车,烯烃需求有减量。平衡表4月份紧平衡,5、6月份库存转为累库。数据来源:隆众资讯、卓创资讯,金联创、紫金天风期货研究所作者:汤剑林 从业资格证号:F03117796 交易咨询证号:Z0019347

【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加

Ai Together驱动大模型能力整合 中兴通讯全场景AI终端亮相MWC2025

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

0.73MB
版本V8.6.61
下载在❌线天堂a✓8㊙️安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 17%好评(37864人)
评论 39
【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图0 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图1 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图2 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图3 【甲醇二季报】供应预期回归,需求扰动增加截图4
详细信息
  • 软件大小: 34110.52536MB
  • 最后更新: 2026-11-10 16:10:48
  • 最新版本: V7.06224.0
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ❌篮球体育生被🔞下药玩弄j文㊙️章
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 1.41186以上
应用介绍
一,❌扒美女丝袜摸小🔞内内,巨❌大黑又大㊙️又粗又长
二,女❌帝被吸🔞乳羞漫㊙️画在线阅读,❌做aj的🔞视频高清大全qq
三,3D漫画在线❌人成禁漫🔞天堂,两个正太做❌酿酿🔞酱酱㊙️的小视频
四,动漫网❌站🔞同人,❌日本一区二区三区高潮🔞喷水㊙️
五,高清無碼J❌AV -㊙️ Porn Jav Video,病娇❌×🔞你H㊙️
六,符❌玄🔞的身体小小的腿长长的,女❌学生小嫩嫩裸🔞露尿的GIF,肉❌体裸交X🔞XXⅩ性XXXX网站
七,MA❌YA board power!㊙️
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.9.03
女同❌桌扒下🔞我裤子㊙️摸J
  • 梦红尘黑❌色蕾丝内衣㊙️

    美女❌只穿白色蕾丝🔞小内内㊙️

    ❌羽毛在尿㊙️孔缝划来划去

    36224.32MB
    101好评

    ❌欧美七十老奶A㊙️片

  • 1❌31美🔞女图片

    国产精品久久久久A❌Ⅴ福利动漫㊙️

    3DG❌ay动🔞漫同㊙️志

    76491.97MB
    596498好评

    钉崎野❌蔷薇被c到🔞高潮的视频

  • 男主❌把女主的㊙️衣服扒了漫画

    亚❌洲🔞国产精品97久久无色㊙️无码网站

    别❌这🔞样,别往里伸㊙️

    13.03MB
    311好评

    ❌女人自慰🔞免费观看

  • 91丨九❌色丨蝌蚪🔞PONY

    赫敏❌娇躯堕🔞落雪臀娇㊙️喘

    胸❌罩🔞美㊙️女

    53.85MB
    272好评

    ❌cmu㊙️4喷浆

  • 《裸体❌按摩🔞师2》电影在线看

    皇上被群臣❌扒🔞开腿狂㊙️c

    ❌脱了裤子打🔞一整个光屁股

    71.85MB
    703好评

    女人扒开❌腿让男人狂桶㊙️爽

  • ❌被护士摸出㊙️精子

    ∨❌IDXXOOH㊙️D

    被主❌人调教边c边🔞打屁股桃子㊙️微博

    83.41MB
    332好评

    国❌产偷自视频一区二区三区㊙️AV

  • 两个猛男脱裤❌子露j🔞iji视频

    子墨视❌频合集彩虹的㊙️来源

    免费看美❌女洗澡全🔞身光子

    23.58MB
    108好评

    男❌厕撒🔞尿视频网站www

  • 欧❌美🔞肉体裸交做爰XX㊙️X

    涩❌里番软件破㊙️解版

    撕❌衣服亲胸吃奶捏胸摸下边㊙️动漫

    50.68MB
    920好评

    ❌打🔞屁股臀缝扒㊙️开撅着

  • ❌纳西坦的隐私图🔞片㊙️

    Hp❌当他们发现你自㊙️慰

    黎❌深把腿张开臊烂开荤🔞粗肉㊙️H

    83.59MB
    561好评

    龟波性功❌琪琪h㊙️番全彩

  • 清❌纯🔞校花被欲仙欲死视频1㊙️8

    国产❌亲子乱🔞AV视㊙️频一区二区

    金❌卡戴珊床震🔞无删减版观看

    83.04MB
    752好评

    ❌老板一边揉秘书胸一边㊙️亲

  • ❌日本大🔞片免费观看在第01集

    憋尿+❌被抱着㊙️C到失禁

    ❌男男🔞自擼雞巴爽到噴GV

    65.40MB
    4567好评

    校❌花奴憋尿🔞贞C戴小说

  • ❌暴🔞力 鞭打 调教 惨叫视频

    ❌坐在腿上🔞写作业H㊙️白浆

    ❌女无遮挡床震娇喘的视频㊙️

    31.72MB
    812好评

    ❌成人晚上看㊙️小黄书

  • Yo❌u亅🔞IZZXXXX18HD

    ❌东北男🔞Gay1069打㊙️桩机

    91糖❌心桥本香㊙️菜

    65.22MB
    749好评

    巴❌西🔞极㊙️品性猛交

  • 欧美老师自❌慰🔞久久网站

    PANS❌人气女神㊙️狐狸

    关❌于GAY的游戏㊙️

    54.56MB
    757好评

    三❌女🔞片黄A㊙️级毛片免费看

  • ❌调🔞教 虐 ㊙️疼 尿 便器 乳夹男男

    里番本子❌库🔞☆㊙️堕落媚肉

    ❌牛仔裤后㊙️进翘臀XXX

    57.63MB
    689好评

    瓦❌妮莎🔞两个奶大露出来照片

  • 十❌大永久免费网站排🔞行㊙️榜

    国产美女裸体❌无遮挡㊙️免费视频

    蜜❌桃视频欧美㊙️Av

    24.92MB
    357好评

    ❌按摩店女技师穿裙子㊙️按摩

  • 静香❌的洗澡集㊙️合视频

    美国❌Dan㊙️Dee

    体育生❌腹肌白袜🔞自慰Gaychinese

    13.99MB
    319好评

    大❌尺度床震捏胸🔞呻吟视频㊙️

  • 91韩国金先生羞羞❌蜜臀㊙️在线观看

    女奥特曼❌被强行🔞摸j的视频

    她扒下❌内裤让我爽了一夜麻豆㊙️

    84.54MB
    213好评

    缅甸美女A片BB❌BB㊙️BB视频

  • ❌free Video Fuck ㊙️XXXX

    ❌少妇黄瓜㊙️自慰成人网

    女❌朋友要让我看她的🔞视频怎么办

    45.40MB
    735好评

    九❌幺视频色㊙️版

  • 菠萝❌蜜成人A片视频入🔞口

    ❌寄宿日记㊙️漫画在线

    成人免费❌观看A🔞片毛片衣人

    10.06MB
    184好评

    斗罗大陆❌同人黄🔞游

  • 初❌高中🔞偷拍精品㊙️视频

    camp❌buddy全员裸体涩㊙️涩视频网站

    ❌火影忍🔞者鸣人㐅人物所有

    44.55MB
    362好评

    女人高潮抽搐❌潮喷🔞流㊙️白浆视频

  • ❌迪丽热巴黑人777㊙️cao

    拳皇夏尔米精干❌而亡🔞视频㊙️

    柯莱塔❌内衣🔞图片㊙️

    91.66MB
    208好评

    ❌jmcom🔞ic.2㊙️.0官方正版网站

  • 原❌神纳西妲束手束🔞脚悬㊙️吊图片

    ❌揉⋯啊⋯嗯🔞~出㊙️水了震动器韩

    ❌不知🔞火舞和3孩公园h无遮挡

    30.03MB
    905好评

    ❌91精品国产🔞一区二区三水牛影视

  • AI❌聊天h色🔞18禁

    西施脱个精❌光露🔞出奶头和胸罩

    1❌8🔞禁美自慰网㊙️站

    30.06MB
    541好评

    男女❌之间的唏哩🔞哩㊙️哩免费观看

  • ❌亚洲女人高潮冒白浆㊙️

    国❌产学生㊙️粉嫩无套进入

    打屁股Fre❌e XXX Porn莎拉拍击㊙️

    29.23MB
    120好评

    好大⋯❌好爽⋯再深🔞一点热吻视频

  • 女❌学生裸🔞体芭蕾㊙️光屁股

    温迪撅❌着屁股🔞露出白色液体

    ❌3🔞d㊙️o游戏

    70.45MB
    453好评

    曜做完后不让西❌施流🔞出㊙️来

  • ❌a🔞i㊙️调教黄品汇在线观看视❌频ww㊙️w title="❌八重神🔞子跪着用乳伺候主人玩弄h" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    美国大片免费❌观看2022年上㊙️映

    XX❌ X18HD㊙️

  • 人妖❌裸体裸交视🔞频❌羞羞漫画.w🔞wwsss title="被室❌友脱了🔞内裤打屁屁spank" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    女初 ❌高中 拍击🔞 打屁股网站

    刘❌亦🔞菲好紧好爽㊙️

  • ❌男性私密㊙️按摩全部过程把冰块放裤裆里不❌许穿内裤小㊙️说 title="国产成人一❌区二🔞区三区㊙️影院" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    偷❌看女学生小便蹲🔞下视频大全

    女❌人下边水🔞润紧致

奶头❌又大又尖奶水多视㊙️频 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 杰克把园❌丁🔞放在电机上干 4天前
    ❌lutu🔞be㊙️最强亚洲看片色播
  • omoani腹泻❌内裤视频大㊙️全 0天前
    ❌原神胡桃p㊙️掉衣服
  • Fr❌ee 🔞Fuck ㊙️Video 5天前
    动漫 妓女❌ 🔞巨大 得到
  • 女人用章鱼自慰❌钻了🔞进去 9天前
    孕妇❌高潮受不了XXOO㊙️
  • ❌娜🔞扎性做爰A片免费看 9天前
    ❌91同城在线观看喷潮㊙️
  • 一区❌二区三区🔞精㊙️品美女 4天前
    Ga❌y极品肌肉警察X🔞XX㊙️视频
  • 生命女❌神🔞狠狠的夹住霍雨浩的腰 9天前
    ❌免费看🔞泡妞视频
  • Ан❌дре🔞�0㊙️�4ниеай 6天前
    jiZZ❌女人j🔞iZZ㊙️Z
  • b❌j黑珍加㊙️特林无胸罩 8天前
    ❌女性自慰手🔞不伸进去㊙️会得白血病吗
  • ❌赛丽艾和伏拉㊙️梅 2天前
    26❌8是多🔞少